南航押注深圳 深航“花落谁家”仍扑朔迷离
2009-12-25 《第一财经日报》 记者黄树辉、米华、陈姗姗深圳航空有限责任公司（Shenzhen Airlines Ltd.，简称“深航”）高级顾问李泽源因经济问题被公安机关调查，由此引发的深航股权归属问题变得扑朔迷离。24日上午，中国南方航空集团公司（China Southern Air Holding Company，简称“南航集团”）与深圳市政府签署战略合作框架协议，全面拓展双方合作的深度和广度，此举让业界对南航参与深航股权纷争产生遐想。
南航集团公司总经理司献民在签约仪式上向CBN记者表示，目前中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）在深圳的市场份额约占30%，希望未来5年有一个比较大的提升，最终的目标是上升至50%。而关于南航是否计划参与深航股权收购，司献民称：“这是一个非常敏感的话题，南航对此事一直在高度关注。”
根据上述协议，南航将全面支持深圳航空枢纽建设，重点加大深圳市场运力投放，2010年到2015年的5年内，南航将力争实现在深圳投入的运力有一倍以上的增长，努力将深圳空港建设成为区域性航空枢纽，使之成为南航的主要客运枢纽和货运基地。
在深航股权面临变更的关键时刻，南航和深圳市政府签约不免引人猜测。不过，深圳市交通局有关官员在接受CBN采访时强调，此次签约只是2005年签约到期后的延续。南航有关人士向CBN记者表示，此番签约绝没有涉及深航股权内容，南航只是加强了在深圳市的客货运力投放。南航董秘谢兵亦表示，南航与深圳市政府是长期的合作伙伴，一直都很重视深圳市场，“目前还不便对深航股权变动发表言论。”
在深航实际控制人李泽源被带走调查之后，业界认为，作为深航第二大股东的中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）最有望在这场股权纷争中率先胜出，但以南方为大本营的南航不可能坐视不管，而深圳市政府更不愿意放弃控制深航的机会。
目前，国航却已经“捷足先登”。在李泽源被抓当天，国航派驻在深航的董事樊澄担任深航空缺多年的党委书记一职；随后，国航财务部总经理李有强更被委任为深航总会计师，而此前深航也没有总会计师一职。
21日，深圳市副市长张思平已率多部门相关人员到深航调研，力挺深航，并表示“不管怎么调整，深圳市政府一如既往坚决支持深航，深航作为深圳的名片不会改变，深航作为独立公司会一直存在，深航不会有大规模下岗，深航已经形成的市场机制不变”。
万国测评航空业分析师谢祖平接受CBN采访时分析，并购是民航业的大趋势，此番南航如果并购深航，有地利优势；但考虑其他外在因素以及国航是深航二股东的身份等因素，国航亦有胜算。深圳市政府虽力挺深航，但从深航的长远发展来看，更可能在两大航中选择其一。
南航提供的数据显示，南航在深圳市场的货运发展也取得了骄人成绩，截至目前南航在深圳实现货邮始发运输量7.05万吨，在深圳市场占有率为27.7%，连续18年位居第一位，其中货邮始发收入指标完成率居南航七大市场第一位。
不过，南航面临的财务现状或让其收购深航股权面临不小的压力。根据南航集团旗下的南方航空（600029.SH）已披露的公告，截至9月30日，南航的净现金流量为-6.53亿元。而国航同期则收入16.61亿元，账面现金及现金等价物余额高达45.74亿元。今年三季度，南航实现净利润3.22亿元，但其中单政府补贴占到15.66亿元。目前，南航整体仍为亏损状态，资产负债率为85.73%。国航截至三季度的资产负债率则为76.41%。
在李泽源被调查后，深航与中国工商银行总行23日在深圳签署飞机融资合作备忘录，工商银行将为深航未来引进15架波音737-800型飞机提供融资支持，额度约为50亿元。而深航官网显示，深航2007年前保持着连续15年盈利的纪录。今年上半年，深航盈利4994万元。目前，深航有84架飞机，总资产超过200亿元。
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