三大航09年均扭亏 客流回升套保转回是主因
2010-01-21 《证券日报》 记者许洁2009年对于中国航空业来说并不平静，三大航空公司业绩究竟是喜是忧？
1月18日，正与*ST上航合并忙得火热的ST东航公布了业绩预盈公告。
1月20日，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）紧随其后，也发布了业绩预盈公告，预计公司2009年度业绩与去年同期相比扭亏为盈。在2008年，国航亏损91.49亿元，中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）更是亏损139.28亿元。昨日晚间，中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）也发布了业绩预盈公告，2009年业绩扭亏为盈。
至此，三大航空公司2009年业绩全线飘红。
四因素力促扭亏 对于为何扭亏，国航表示：2009年公司客运业务回暖趋稳，特别是国内市场稳定增长，支持了公司的业绩改善。同时由于2009年国际原油价格水平低于上年，公司的燃油采购支出同比下降，其他成本也得到有效控制。此外，油料套期公允价值回转增加了本期业绩，2009年上半年民航建设基金的返还也对国航业绩产生有利影响。
东航则表示：公司2009年燃油套保合约公允价值的转回是本期扭亏的原因之一；另外得益于行业回暖，航油成本同比下降，国家政策扶持等因素影响，及东航在改善产品，开拓市场，调整运力结构，加强成本控制等方面的努力。
二者扭亏为盈都有一些共通点，综合而论就是四大因素：行业回暖，航油成本下降，油料套期公允价值回转和国家政策的扶持。
中国银河证券股份有限公司（简称“银河证券”）交通运输行业分析师毛昂昨日对《证券日报》记者表示，“航空公司业绩扭亏，主要是国内外客运需求的增长，国内部分基本恢复到了2006年和2007年的水平，增幅达到了16%-18%。而去年全球金融危机下，基本就是零增长。其次就是油料套期公允价值的回转。”
据悉，2009年下半年以来，纽约原油期货基本围绕在70美元/桶附近徘徊，比较2008年97美元/桶的平均水平，国际原油下降幅度达到26%。银河证券分析师认为，2010年石油价格大幅度上升和下降的可能性都不大，将进入震荡整理时期，国际原油价格将进入50-80美元/桶范围内波动，平均价格将达到65美元/桶，相应的国际航油平均在76美元/桶。这种情况将有利于航空业的发展。
“我们估计2010年国际原油价格就是70多美元/桶，再高了应该也不会超过100美元/桶，油价现在已经开始涨了，再涨对航空公司来说不好，毛利率过低，但是油价跌了又对经济不好，经济不好又会导致客流量的下滑，这又会导致业绩下降。”毛昂分析道。
东上合并后将超国航和南航 航空业的兼并重组一直是业内关注的焦点。在2004年8月，在三大航空高层挪位后，2008年底，南航、东航分别宣布国内三大航空多位高层的职务变动，再次实行乾坤大挪移。南航董事长刘绍勇奔赴东航，正式拉开了东航和上航的合并大幕。
昨日晚间，南航发布业绩预告，全年业绩扭亏为盈。纵观南航和东航2009年前三季度业绩，东航盈利11.96亿，而南航只有3.22亿。
“其实东航11.96亿远的净利润有大部分都是来自营业外收入和投资收益。南航的国内业务占比达到70%，因此国内客流需求的回升对它是利好。”毛昂表示。
目前，东航和上海航空股份有限公司（Shanghai Airlines Co., Ltd.，简称“上航”）合并正在如火如荼的进行着。“他们经过合并后，成本会下降一成。把他们业务重叠的部分厘清后，整个市场份额会超过50%，东航和上海合并后的新东航也将超越国航和南航。”
毛昂对记者表示：“我觉得毛利率低于10%就是亏。2008年不该巨亏却亏损，巨亏是由于套保损失。但是2009年，燃油套保合约公允价值的转回又增加了公司的业绩。”
又到一年春运时 据悉，随着春运的到来，今年春节期间的机票价格从2月6日起全面上涨，尤其是春节前一周的大部分热门航线，目前均已涨至全价。而东航19日也发布春运方案。此前，国航、南航早已制定春运方案。
东航预测，此次春运期间的客流量增幅会达到两位数，计划投入航班量约为4.4万架次，提供座位约700万个，其中，加班包机飞行班次由原定的3200余班次增加至超过4000班。
南航预计该公司春运期间将运送657万人次，最高峰预计日运输旅客20万人次。南航将对国内各主要城市机场增加数千个宾馆床位。国航计划在春运期间投入航班3.8万余架次，投入座位数660万余个，在国内及地区航线将投入班次3.4万架次，座位数超过550万个。
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