火山灰事件影响有限 国内航空业将持续景气
2010-04-20 《上海证券报》 记者刘伟受冰岛火山爆发所产生的火山灰影响，自4月15日以来，欧洲已经有63000个航班被取消。对航空业而言，目前情形已经成为二战以来最严重事件。国际航空运输协会（International Air Transport Association，IATA，简称“国际航协”）表示，欧洲实施禁飞致使航空公司每日损失估计达2亿美元。在此利空带动下，欧洲航空类股连续大幅下挫。同期，国内航空公司也有部分航班取消，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）发布公告停飞18日的大部分欧洲航线航班。对于目前处于景气上升期的国内航空公司，火山灰事件对其形成的影响有多大；前期一致被看好的国内航空业是否还能继续看好，值得关注。
对三大航空公司影响有限 火山灰事件对欧洲航空业产生了较为不利影响，这次火山爆发将给欧美航空业特别是欧洲众多航空公司带来每天共约2亿多美元的收入损失。国内航空公司虽未出现欧洲航空公司那样的大面积取消航班，但也有小部分航班受影响。东方证券发布报告指出，中国的航空公司在欧洲的业务也会受到一定的影响。此次的火山爆发也可能促使欧洲各国政府加快保护环境的立法节奏，如果碳排放税推出，这对中国的航空公司在欧洲的业务将带来持续影响。
乐观的机构认为，虽然冰岛火山爆发对国内航空公司产生一定影响，但对中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）、中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）等公司影响非常小。国金证券发布报告指出，三大航空公司欧洲航线的收入比重占比较小。国航欧洲航线的收入占比为15%左右；而东航的国际航线以东北亚占比最高，到伦敦、巴黎和法兰克福各仅一个航班；南航的国际航线以东南亚为主。因此欧洲航线的停飞对东航和南航的影响非常小。如果停飞时间较长，国航完全可以将飞机调配到别的航线。因此，火山灰事件如果对股价产生冲击，反而是买入的机会。
三大因素促成投资机会 券商认为，航空业将呈现“客运高景气、货运高增长”以及价量齐升态势，高景气将延续。同时，供求偏紧，人民币升值及行业进一步整合等因素，使得2、3季度航空业将迎来收获季节。
招商证券认为，从航空运输市场的季节性角度来讲，通常下半年整体上比上半年好。下半年的7、8月份是传统旺季，而上半年的1、2月份有春运作保证，3-6月份则是淡季。从3月份初步的统计情况来看，呈现淡季不淡的情况。全行业客座率高达78%。预计航空业二季度将呈现“客运高景气，货运高增长”和量价齐升的态势。
从供求方面来看，行业供求偏紧的状态依旧。海通证券指出，目前航空公司运力投放加快，飞机日利用率提升，然而同时客座率同比环比继续改善。从2月份数据来看，飞机日利用率同比上升0.8个小时至10.4个小时，然而供给的上升并未使客座率下降。相反，2月单月行业客座率为79.3%，同比增长2.5个百分点，环比上升1.8个百分点，环比增长2.5个百分点。
市场对人民币升值预期较强，由于购买飞机以及融资租赁等原因，国内航空公司均负有大量美元负债。第一创业证券认为，考虑到人民币升值窗口打开后将会持续较长时间，航空公司将在中长期收益，同时经济复苏和消费升级的大背景下，航空公司经营状况也有望改善。
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