两轮国家注资增底气 南航国际航线对标国航
2010-05-05 《上海证券报》 记者霍宇力，实习记者杜鹏飞继中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）第二轮总额107.5亿元的国家注资通过后，南航未来的发展战略将逐步明朗。公司表示，今后将重点在提高国际航线比例上“开源”，将在三年内由目前的15%提高至30%左右；同时，在财务和管理成本上“节流”，目前已成立一个成本控制小组，预计正式的计划将于6月份实施。
目前国内航空公司三足鼎立的形势非常明晰。2009年年报显示，南航、中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）和中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）国际航线业务占比（除港澳台外）分别为13.08%、34.8%和26.01%，南航最低。
南航董事长司献民表示，除广州外，南航一直欲将北京打造成第二个枢纽，通过北京枢纽积极开拓国际航线。下一步南航将加大对国际市场的开拓力度，预计国际航线业务将在三年内由目前15%提高至30%左右。
“南航澳洲中转业务自去年年底运行以来，目前已经开始盈利，为南航创造了一个新的盈利模式，”南航总经理谭万庚说，“预计明年将引进8架左右380、787型号的宽体机，将借鉴澳洲中转的经验，全部投入飞往欧美、东南亚国家的航线运营中。”
谭万庚同时分析指出，“票价也是重要因素。由于票价按航距计算，南航国内短线居多，平均航距是1400公里，而国航平均航距为1900公里，导致南航票价会稍低一点。同时北京、上海和广州这三个地段，北京和上海的平均票价和头等舱客座率都会较高。”
司献民则表示出对今年票价上升的信心。“1至3月份票价水平表现较好，出现了淡季不淡的现象。预计今年受世博会、亚运会和广交会的影响，票价将同比提高10%左右。”
“南航成本高是因为分子公司多。”谭万庚一针见血地指出。
据悉，目前南航在国内总计有18家分子公司。“分公司的营销能力明显比营业部强，但成本也相应提高。目前南航已经成立一个成本控制小组，将借鉴台湾华航的经验，专门负责控制南航的运行成本，预计正式的计划将于6月份实施。”谭万庚补充道。
“南航主要集中在国内航线，且短线占比较高，起停循环快，导致维修成本高。3个小时停一次和10个小时停一次，都会产生固定的维修成本。”司献民也点出了成本高的关键。
根据公告，第二轮募集的107.5亿元资金将全部用来偿还银行贷款本金，预计南航的财务成本也将得到有效降低。
2009年底，南航、国航和东航的资产负债率分别为86%、77%和95%，而利息支出占主营业务收入比分别为3.43%、2.71%和4.97%。按融资上限107.5亿元估算，此次募集资金完成后，南航的资产负债率将从目前86%下降至75%左右，利息支出比有望下降至2.81%，达到国航同等水平。
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