高铁对航空业的冲击将在明年下半年初步显现
2010-07-15 一财网 陈宇阳瑞信7月14日发布的研报预测，高铁对中国航空业的冲击将在2011年下半年初步显现，鉴于中国国航（00753.HK）、中国东航（00670.HK）、中国南航（01055.HK）盈利预期良好，维持对其港股评级。
瑞信表示，在2011年下半年，随着京沪高铁的正式投运，航空业将面临冲击，而这一影响将在2012年更加明显，届时将有6000公里高铁线路投运，使其总里程增至12500公里。
而根据以往经验，高铁投运的前两年，在客源、价格上均将对航空业形成较大冲击。
具体而言，瑞信预计，受到高铁的影响，2010年国内航空业客运周转量增速为19%，2011年则将降至9.5%，2012年将进一步下滑至2%。
但瑞信也指出，从最新披露的月度数据来看，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）、中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）6月经营状况良好。客运周转量当月增幅达到了27%和69%，载客率分别达到了80.4%和80.1%，同比增长6.9%和9.83%，考虑到6月份是2季度中的相对淡季，公司表现良好。
而下半年随着旺季运能增加，航空公司的经营状况也将保持继续良好态势，预计国航、东航2010年客运周转量增速将达到28.5%和43.2%，载客率增速为3.2%和3.7%。
但考虑到去年同期基数较高、加之上述利好正逐步被市场消化后公司估值合理，瑞信维持对国航的“中性”、东航南航的“卖出”评级。
具体目标价位，国航、东航、中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）分别为7.2港元、1.8港元和2.68港元。
对于人民币对航空业的影响，瑞信同时指出，航空业无疑是人民币升值的最大受益者之一，但由于市场对今明量年人民币升值幅度预期为5%，这就意味着，一旦低于其预期，将对航空股形成一定利空。
截至发稿，国航、东航、南航分别收报8.48港元、3.55港元和3.29港元，下跌3.31%、1.11%和2.37%。
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