未来运力偏紧 预计明年一季度机票价上浮10%
12月14日，招商证券交通行业研究员罗嫣嫣在招商证券2011年度投资策略报告会上预计，2011年航空公司主业业绩，一季度有望翻番，全年可实现20%的增长。2011年一季度航空票价同比可能上浮10%。二至四季度，同比小幅上涨。罗嫣嫣分析，2008-09年运力引进谨慎，中国民用航空局（Civil Aviation Administration of China，简称“民航局”）今年运力审批严格，未来几年运力交付偏紧。从节能降耗、安全性和经济性等因素考虑，现有机队中有10%-15%的飞机属于老旧飞机，需要在未来几年内淘汰。三大航现有运力引进计划下的飞机增速为7%-12%，净增速预计在6%-10%左右，中小航空公司的运力引进速度高于三大航。她预计，静态供给增速约11%。
据介绍，由于今年一季度票价水平较低，而需求增长和景气高位下毛利率保持平稳，2011年一季度主业有望同比翻番增长，其中东航增速最高，全年三大航主业增长可达20%左右。
罗嫣嫣称，随着我国民航业需求未来持续处在高增长阶段、竞争格局良好，盈利将进入持续稳定增长期，航空的消费属性将逐步增强。
需求和竞争格局是航空业盈利的关键因素。我国民航业未来一段时间将处于需求高增长、竞争格局良好的阶段。
此外，据罗嫣嫣分析，票价季节性波动规律明显，今年票价水平整体上浮，但一季度显著偏低。今年从二季度开始，航空不但具有了供需缺口和景气高位基础，同时，行业竞争结构在4月份得到了优化。由于票价高位的基础和驱动力仍在的情况下，明年一季度票价同比可能上浮10%。二至四季度，同比小幅上涨。
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