刘绍勇：东航上航重组方案约在20天以内出台
2009-06-13 《第一财经日报》 记者陈姗姗这本是一次普通的例行年度股东大会，却因为近期围绕东航的一系列资本运作和重大事项变得特别。
“东航是否申请更多的国家注资？”
“东航是否会重新引进新加坡航空作为战略投资者？”
“东航与上航的重组进展怎么样了，是否有具体的方案了？”
最近东航与上航进入实质性的重组，以及对东航与新加坡航空公司（Singapore Airlines Ltd.，简称“新航”）“旧情复燃”的猜测，都成了今天前来参加东航股东大会的股东们关注的焦点，而ST东航的董事长刘绍勇也对这些问题一一做了回答。
重组方案还需约20天 本周一，以上海市场为基地的两个“难兄难弟”中国东方航空股份有限公司（600115，简称“ST东航”）和上海航空股份有限公司（600591，简称“*ST上航”）双双停牌，随后两家公司同时发布公告称，因筹划重大重组事宜而无限期停牌。
今天，刘绍勇也首次对两家公司的重组进行了正面回应。他指出，国务院国资委和上海市人民政府是在听取了东航和上航主要大股东关于进行联合重组的意见，原则上同意了东航和上航进行联合重组。目前，两家公司已经组成了以刘绍勇为组长、上航董事长周赤和东航总经理马须伦为副组长的联合重组领导小组，小组共有7人，其他四人还包括来自东航和上航的各两位高管。
刘绍勇还透露，目前联合重组领导小组已经开始了前期的准备工作，探讨、研究和协商重组方式、路径和时间表，“前天联合重组领导小组已经召开了第一次会议，进展比较顺利，会上对大家对重组的重大原则问题已经形成了共识，但具体的重组方案仍需两家上市公司的董事会研究，以及国家有关部门的许可，然后还需要股东大会的批准。”
据记者了解，双方联合重组的方式很可能通过换股的方式进行，通过两家公司大股东之间的换股，使上航成为东航的子公司，但短期内上航品牌是否保持和上航是否一步到位被吸收合并退市，还都是可供选择和讨论的方案。但从长期来看，东航最终可能倾向于将上航完全吸纳。
对此，刘绍勇告诉记者，目前正在对各种可能的重组方案进行研究，还没有做出最终的选择和决定，不过重组将不会进行裁员。“在联合重组领导小组完成重组的方式路径和时间表讨论后，我们将会通过董事会进行最终的决策，然后报请有关政府部门和行业部门沟通后才能向社会发布联合重组的报告，我估计在20天以内会有一个正式的报告。”
此外，刘绍勇还透露，在讨论重组方案的同时，两家公司的进一步合作已经开始，以为顾客提供更广泛更完善的航线网络支持，此前，东航和上航已经有一些航线进行了代码共享的合作。
目前，*ST东航的最大股东是三大航空央企之一的中国东方航空集团公司（China Eastern Air Holding Co.，简称“东航集团”），而*ST上航的最大股东是上海市政府所拥有的联合投资有限公司。两家上市公司都以亏损结束了2008财年，其中东航巨亏140.46亿元，上航也亏损12.49亿元，不过随后，东航和上航分别获得国家70亿元和地方10亿元的注资，不久前，两家航空公司都基本走完了注资所需的程序。
据记者了解，东航占据上海市场约40%的份额，上航占据的市场份额约15%，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）则以14%的市场份额位居第三，而建设国际航空枢纽港的条件之一就是拥有一个市场份额超过50%的基地航空公司，如果东航和上航重组，市场份额正好将超过50%。而在北京首都国际机场，国航有超过45%的市场份额，在广州白云国际机场，中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）占据50%左右的市场份额。两地的航空枢纽建设已经初见成效。
对于两家公司的重组，上海航空公司创始人、名誉董事长贺彭年表示支持，并希望在重组过程中确保飞行安全，保持队伍稳定，也希望充分利用好上航的品牌。而国际航空运输协会理事长，乔万尼·比西尼亚尼（Giovanni Bisignani）在接受记者采访时也指出，行业整合是应对危机的战略之一。政府应该对整合重组持开放的态度，以支持业内产生更有效率的航空公司。
而在去年，东航和新航的一场“恋爱”曾经因为国航的介入而最终夭折，目前中航集团旗下的中航有限仍是东航在H股的最大流通股东。对于此次与上航的重组是否会再次因此国航方面的反对，刘绍勇表示，目前两家关系友好，在东航将70亿元注入上市公司的股东大会上，中航有限也投了支持票。
国际资本市场两面开花 与上航进行重组，并不是东航目前忙碌的唯一工作。
值得注意的是，ST东航与*ST上航发布的停牌公告有所不同的是，东航集团和中国东方航空股份有限公司除了正在筹划与公司相关的重大重组事宜，还在做进一步降低公司资产负债率的计划安排。
一位行业内的分析师告诉记者，如果只是与上航进行重组，是无法达成进一步降低东航资产负债率的目的的，因此，东航在与上航进行重组的同时，应该还在同时考虑其他降低资产负债率的一揽子方案，比如注资或增发。
此前，东航集团曾在上个月再次获得20亿元注资，不过当时要再次注入到上市公司并不容易。因为在70亿元注入上市公司后，东航集团持有上市公司的股份已逼近上限75%（目前达74.64%），ST东航再次向母公司增发将有困难。
而上述分析师告诉记者，如果此次上航与东航换股，那么东航的流通股占比可能会增加，对大股东的增发可能也就又有空间了。
另外，在东航宣布与云南政府成立合资公司的框架协议签署仪式上，刘绍勇也曾对记者透露，除了与地方政府成立合资公司，东航还会在国际资本市场上寻求进一步的动作。分析人士预计，这也意味着同时还在香港和美国上市的东航，也不排除在境外市场进行增发的可能。
而与新航的重新合作，也是外界和股东们关心的话题。在上周举行的第65届国际航协年会和世界航空运输论坛期间，新加坡前总理李光耀在一个讨论会上曾指出，东航和新航会再次洽谈合作事宜。而记者采访新航总裁周俊成时却表示，目前东航和新航还没有与东航有正式的谈判，不过新航依然对中国市场有兴趣。
对于市场关于东航和新航可能“旧情复燃”的猜测，刘绍勇表示，已经注意到李光耀和周俊成的说法，“对东航来说，当前一是要自身强身健体，二是要与上航进行联合重组，而对于市场期待的国内国际的重组，我们是持开放的心态，在政策允许，能保证股东利益下，东航不排除与全球任何一家公司的合作，不管他是财务投资者，品牌管理者还是境内、境外的，都可以进行合作。”刘绍勇透露，不过，目前东航还没有跟潜在的投资者接触。
另外，此前东航也在为加入国际航空联盟进行准备，不过刘绍勇告诉记者，由于最近忙于重组，加入联盟的事情也会“往后推一推”。
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