为支线喷气机融资 GECAS公司的展望

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为支线喷气机融资
GECAS公司的展望
托德·弗里曼
高级副总裁兼支线航空公司经理
GE商用航空服务公司(GECAS)
2007中国支线航空论坛
新疆，乌鲁木齐
2007年9月11日
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安排
• 租赁
• GECAS与中国
• 支线喷气机的前景
• 结论
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飞机租赁持续增长
• 租赁的渗透性已经增加
• 约85%的航空公司有租赁经营
2000年
17,500架飞机
4,400架租赁运营
2007年
21,800架飞机
6,500架租赁运营
25%
租赁运营
30%
租赁运营
Source: AirClaims CASE database, August, 2007
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财务考虑
• 保持周转资金，优化现金流
• 缓解并转移剩余风险
• 以所拥有的设备获取权益价值
• 税率、外汇的考虑
• 当扩充到新的领域和新机型时，规避/管理资产风险
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运营考虑
• 快速变化
– 竞争的、解除管制的市场
– 当市场变动时需要灵活性
• 轻松更新
– 降低机队的平均机龄
– 与技术变革保持同步
– 无需大量的定金而获取更新的机型
当航线增长时拥有灵活性
可以使用附加产品和服务
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GECAS与中国
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GECAS概述
• 自主拥有并管理超过1750架飞机
• 在70多个国家约有230家航空公司客户
• 在中国有16家航空公司客户
• 在全世界设有26个办事处
• 产品范围– 出租人、金融家和解决方案提供商
• 雄厚的专业知识
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足迹遍及全球
香农
卢森堡
维也纳
东京
香港
斯坦佛得
纽约
新加坡
迈阿密
菲尼克斯
北京
迪拜
图卢兹
莫斯科
辛辛那提
圣保罗
墨西哥市
伦敦
德里
多伦多
上海
孟菲斯
奥斯汀
巴尔的摩
奥斯陆
法兰克福
自2001年起，新设立了17家办事处
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支线喷气机
提供广泛的产品
窄体飞机宽体飞机货机
结构性
融资/债务
发动机租赁
及融资
零件贸易、融资
和最佳化
机场和货物
设施融资
从飞机到机场
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GECAS在中国...200多架飞机/56亿美元资产
(包括承诺的)
与中国航空部门保持长期的关系
1988年与中国进行第一笔交易
扩展为支线航空重要的参与者
和低成本承运商
扩大了产品范围，有零件融资
和机场正在进行的寿命周期成本
重点
20世纪90年代
先驱
1998年-2006年
增长的领导者
2006年后
改革家
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今天，GECAS在中国拥有16家客户
62
103
2000年2007年
66%
航空公司6 16
交付的
飞机
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支线喷气机的前景
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GECAS公司悠久的支线喷气机历史
• 2000年首次开出我们的订单
• 目前拥有380多架支线喷气机，资产超过$40亿美元
• 130多架巴西航空工业公司的飞机，250多架CRJ飞机
GECAS公司的支线喷气机机队– 目前的市场价值，按机型统计
37%
18%
14%
13%
18%
CRJ-200 / 440
CRJ-700 / 900
ERJ135/40/45
E170 / 175
E190 / 195
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• EJets (170/75/90/95)
• 庞巴迪CRJ700/900
支线喷气机的发展
在20世纪90年代末期爆发了50
座级飞机
• 美国劳务范围条款
• 制造支持
• 出口代理(~10b)
引入了70-90座级飞机：
• 放松了美国的范围条款
• 大公司缩小了范围
• 支线部分增加了范围
• 提高的重点是运力
今天：
• EJet和CRJ继续旺销
• 支线喷气机新军的多样化
即将出现
• 巴西航空工业公司ERJ-145飞机
• 庞巴迪公司CRJ200飞机
• ARJ
• 三菱RJ
• 俄罗斯RRJ
• 庞巴迪C系列
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巴西航空工业公司
• 受到ARJ、三菱和超级喷气机
的严重威胁
• 已经公开声明，如果需要的
话，到2011年EMB可以用增强
EJet作出反应
俄罗斯的RRJ
• 2008年首飞，2010年投入服务
• 布局：每排5座，95座
• 估测为75 / 110座
• 阿莱尼亚作为销售和产品支援
的合作方
• 目前只有Aeroflot和ItAli两个客户
中国的ARJ
• 2008年3月首飞，2009年投入
服务
• 布局：90和110座机型
• 订单簿：65架确切订单；上海
电气集团、山东、上海、深圳
租赁；
三菱重工
• 2011年首飞，2012年– 2013年
投入服务
• 布局：每排5座，约72-92座
• 在巴黎没有披露其制造要素、
实体模型
• 在运营经济性方面有换代的改
进？
• 支线喷气机多个新成员已经为相对静态的市场部分增加了不确定性，以前是由两
家已有的参与方主宰的
支线喷气机的新成员
庞巴迪C系列
• 时间：最早2013年投入服务
• 布局：110-135座
• 中国一航同意对C-系列投资$$
作为对ARJ21互惠投资的交换
• 行业预测显示对60–120 座喷气机有稳定的需求
(到2026年约为250架/年)
• 但是难于支持5个参与者….
• 波音和空客?
资料来源：制造商规范和各种新闻报道
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支线喷气机需求的助推器…全球和中国
全球支线喷气机需求
• 薄弱的收益环境要求低载荷系数的窄体
飞机航班的容量与需求更匹配
• 寿命周期成本带动了中密度部分和远程/
瘦薄航线的新机遇
• 更换旧的和效率低的机队
中国区的需求
• 政府政策重点是扶持内地的经济发展
• 支线机场在政府投资计划中得到重视
• 非常适合西部城市低运量、高频率航线
的发展
世界中国
支线喷气机对正在出现的市场新航线的发展是理想的机型
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支线市场总观
1. 稳定的50座支线喷气机部分
• 在前两年，停放了136架CRJ200/100飞机；今天只剩约24架飞机可用
• 对短期桥梁的提升机会优先于ARJ (即梅萨与深圳)
• 50座部分转变为短期运营租赁，以满足要求
– 在过去的两年里，有50多架CRJ200进行了租赁运营
• 替代使用扩展– 公司短途往返飞机和货机改型
2. 涡桨飞机正在回归
• 逐步上升的燃料价格及对环境的关注 重点是涡桨飞机的效率
• 对支线喷气机每座成本上有强大的竞争
3. 民用航空公司与私营航空的汇合(出租飞机和极轻型喷气机)
• 新型极轻型喷气机(VLJ)可用于新型点对点的“出租飞机”经营模式
• 可使机场混战最小化，灵活性可以吸引高资产净值部分
对支线喷气机的需求将随点对点飞行的增加而持续增长
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一个支线喷气机出租商的结论
1. 支线喷气机市场很强
• 对70-120座级产品需求旺盛；但是市场越来越拥挤
• 强大的50座级喷气机次级市场已经出现
2. 支线喷气机在发展中国航空业方面将扮演重要的角色
3. 基础设施限制和正在出现的小型喷气机既是挑战又是机遇
4. GECAS坚信支线喷气机的未来
• 将继续对支线喷气机投资
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GECAS坚信支线喷气机的未来
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