1
前瞻性声明
使用诸如“也许”、“可能”、“将要”、“应当”、“期望”、“计划”、“预期”、
“相信”、“估计”、“打算”、“未来”、“潜在”或“继续”等词汇，这些词汇
及其它类似术语的否定意思旨在识别前瞻性声明。这些声明只是在
我们目前对今后事件的期望和推测基础上进行的预测。由于这些前
瞻性声明涉及到风险和不确定性，它们可能是造成我们的实际结
果、活动水平、绩效或成就等方面与我们前瞻性声明中所叙述或暗
示的结果、活动水平、绩效或成就等方面有重大差异的重要因素。
在这方面，你们必须慎重考虑我们在注册上市申请书上标有“风险因
素”部分中概述的大量风险。
2
美国支线航空业
约有80家支线航空公司
约占国内所有航班的40%
每天飞行15,000多架次航班
每年运载1.5亿人次旅客
使用780个机场
在442个美国社区(70%为商业服务机场)中– 支线航空公司提供独特的
定期航班服务
支线喷气机约占全部支线航空公司机队的72%
3
支线航空公司的作用
支线航空公司以一种低成本的手段将旅客送入传统承运商的网络
支线具有的成本优势主要产生于低廉的劳动力和低间接成本
2000年– 2005年期间，支线航空公司获得了最大的市场份额
转换为支线喷气机飞行可以使主要承运商将120-140座窄体飞机缩小到50-70座
更小的支线喷气机，这种喷气机可使成本大幅度降低
增加在国内使用支线航空公司可以使主要承运商将重点放在更赚钱的国际服务
上
低成本承运商在国内市场的扩展可能导致传统承运商更加依赖支线航线的合作
伙伴
降低范围条款限制的竞争压力可能导致支线航线部分的增长
4
介绍颠峰
航空公司
有两个子公司的控股公司：颠峰航空有限公司和科尔根航空有
限公司
是大陆航空公司、三角航空公司、西北航空公司、联合航空公
司及合众国航空公司等支线航线的合作伙伴
有5,000多名员工
目前的机队有139架CRJ200支线喷气机、42架萨伯340B和9架
比奇1900D涡桨飞机
5
颠峰公司成功的历史
颠峰航空有限公司于1985年作为捷运一号航空有限公司运营，在孟菲斯与密西西比
的三个小型社区之间为共和航空公司运营涡桨飞机
6
颠峰公司成功的历史
颠峰航空有限公司于1985年作为捷运一号航空有限公司运营，在孟菲斯与密西西比
的三个小型社区之间为共和航空公司运营涡桨飞机
1997年被西北航空公司收购
7
颠峰公司成功的历史
2000年被西北航空公司选为起动运营24架CRJ-200飞机
颠峰航空公司于2003年11月成为一家公开的贸易公司，作为宾纳克航空有
限公司的控股公司
颠峰航空有限公司作为一家西北航空链的承运商，目前运营着139架支线喷
气机，每天向美国和加拿大110多个城市发出的日航班量达700多架次
8
颠峰公司成功的历史
2007年1月，颠峰航空公司收购了科尔根航空有限公司，这是一家日发航班近400
架次的涡桨飞机运营商，为合众国航空公司、大陆航空公司和联合航空公司提供
服务
9
颠峰公司成功的历史
2007年1月，颠峰航空公司收购了科尔根航空有限公司，这是一家日发航班近400
架次的涡桨飞机运营商，为合众国航空公司、大陆航空公司和联合航空公司提供
服务
2007年2月，科尔根公司宣布，它已经与大陆航达成了一项协议，从2007年12月
开始运营15架Q-400涡桨飞机
10
颠峰公司成功的历史
2007年4月，颠峰航空有限公司与三角航空公司达成了一项协议，从2007年12月开
始，运营16架CRJ-900飞机
11
颠峰公司成功的历史
颠峰航空公司在不久的将来：约有190架飞机，服务于150多座城市，日航班数
1,000多架次
12
与合作伙伴的关系
颠峰航空公司
颠峰航空有限公司
支线喷气机的平台
科尔根航空有限公司
支线涡桨飞机的平台
三角连接承运商
16架CRJ-900飞机– 从2007年
11月起开始交付
西北航空链承运商
目前机队：139架CRJ-200
合众国捷运航空公司承运商
目前机队：22架萨伯340B
9架比奇1900D
大陆连接承运商
目前机队：13架萨伯340B
15架Q-400飞机- 2007年12月
开始交付
联航捷运承运商
未来的增长机遇目前机队：7架萨伯340B
CRJ-900
未来的增长机遇
Q-400s
13
颠峰航空公司的目标
在经营业绩方面领导支线航空业
保持有竞争力的成本结构
投资于有利可图的增长项目，利用强大的现金流奖励投资者
培育使宾纳克人享受工作的文化环境
14
指导原则
对安全绝不妥协
我们将安全作为航空公司所有工作的重中之
重。
对沟通的承诺
对影响到我们员工及他们工作的任何变动我们
都
将进行及时有效的沟通。
道德观与价值观
我们按照指导原则进行运作。这适用于我们与
所
有方面的关系，包括雇员、客户、供应商和股
东。作为一家公司以及个体，我们高度重视整
体
性，并且绝不容忍不诚实、恶意和欺骗。
对人员发展的承诺
我们将提供教育，以保证我们的人员拥有达
到我
们目标的技能和知识。除了提供技术培训以
外，
我们还将在安全性、领导能力和多样化方面提
供
尊重颠峰公司的所有人员
我们认可所有人员的价值。我们将在多样化和
领导才能方面培养我们的员工，为他们在相互尊
重原则基础上确保关系提供必要的工具。
财务责任
我们认识到以尽可能低的成本达到符合我们服务
目标的重要性。我们将为所有人员提供投入资金
的机会，以达到我们的效益。
客户服务
我们将为我们的客户提供反应快、有爱心的专业
人员。我们注重提供环境清洁的飞机和设施。
对利益相关人的承诺
我们认识到我们的投资者、员工和客户都信赖我
们。所有的利益相关人都将从他们与我们航空公
司的关系中以某种方式受益。
15
运力购买经营模型
颠峰公司按照运力购买协议，将为西北航、三角航和大陆航提供或将要
提供支线航线的运力
主要的承运商合作方选择航线、控制座位存量并确定费用
主要的合作方按预先确定的费率向宾纳克公司付费，以便在他们的网络
上运营飞机
某些成本由代码共享合作方直接偿还
到2009年，颠峰公司约80%的收入将来自于运力购买协议
16
西北航付费结构
YTD 2007年6月30日百分比
全部偿还的
直接成本
46%
在航段、周期
和固定成本费率
内的支出
54%
飞机租金
燃料
机体、乘客责任和
战争风险保险
CRJ 第3方发动机和
机体大修
底特律着陆费
薪水和补助
地面处理
非底特律着陆费
其它维修
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行业领先的经营业绩
DOT Safe On-Time Arrival Rate
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
J an-06
F eb-06
Mar-06
Apr-06
May -06
J un-06
J ul-06
Aug-06
Sep-06
O c t-06
Nov -06
Dec -06
J an-07
F eb-07
Mar-07
Apr-07
May -07
J un-07
J ul-07
Pinnacle Airlines Inc. Atlantic Southeast Airlines Comair Inc.
Expressjet Airlines Inc. Mesa Airlines Inc. Skywest Airlines Inc.
DOT Safe Completion Factor
92%
93%
94%
95%
96%
97%
98%
99%
100%
Jan-06
Feb-06
Mar-06
Apr-06
May-06
Jun-06
Jul-06
Aug-06
Sep-06
Oct-06
Nov-06
Dec-06
Jan-07
Feb-07
Mar-07
Apr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Pinnacle Airlines Inc. Atlantic Southeast Airlines Comair Inc.
Expressjet Airlines Inc. Mesa Airlines Inc. Skywest Airlines Inc.
错误处理行李率
0
5
10
15
20
25
July Aug Sept Oct Nov Dec Jan Feb Mar apr may jun
宾纳克航空公司
西方天空航空公司
梅萨航空公司
东南大西洋航空公司
快递喷气航空公司
科尔根航空公司
美国之鹰航空公司
18
有竞争力的成本结构
8
9
10
11
12
340 370 400 430 460 490 520 550
SKYW
RJET
PNCL
MESA
XJT
* 不包括临时费用和燃料费；包括利息费
2007年1季度CASM比较
CASM* (美分)
平均航段长度(英里)
19
颠峰的劳资关系
劳工原则
有竞争力的工资额
高生产力
长期协议
生产力超过同行
2007年7月，飞行员的生产力为66轮挡飞行时数/月
客户服务- 到2007年7月，69%为兼职- 2到3小时换班
机上服务员– 到2007年7月，30%为兼职，无最低工资担保
20
比例经营模型
科尔根公司按照比例协议为它的航线伙伴提供支线航线服务
科尔根公司与它的代码共享伙伴协调时间，控制座位存量，并为它服务
的每个地区市场进行定价
收取当地乘客的所有费用
当乘客转乘到或转飞自航线伙伴运营的航班时，按费用比例份额收
取费用
科尔根公司负责运营航班的所有成本，包括销售和分配成本
到2009年，颠峰公司约20%的收入将来自于比例协议
21
科尔根航空有限公司收获
在整个东北及德克萨斯地区运营的支线
飞机机队
全世界第二大萨伯340飞机的运营商
三家成功的代码共享伙伴
2006年收入$1.91亿美元
22
23
Q400涡桨飞机成长的平台
宾纳克确切订购15架、意向订购30架Q400飞机，由它自己的科尔根子公司运营
颠峰涡桨飞机的增长将围绕Q-400新一代涡桨飞机而建立
比传统的涡桨飞机和类似的支线喷气机有更优异的操作性能
与支线喷气机相比提高了乘客的舒适度
独特的性能能力有助于在拥挤的空中交通管制环境下减少每次飞机的总时间
环境友好型“绿色”飞机– 更少的燃料燃烧低、更少的排放、降低了噪音等级
运营成本为50座支线喷气机的成本或更低，但却能让70-78名乘客舒适乘坐
资料来源：庞巴迪公司
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CRJ900支线喷气机成长的平台
三角航空公司按照它与庞巴迪对宾纳克公司的购买协议，已经签署了16架
CRJ900飞机的交付协议
按照三角航与宾纳克公司签署的运营协议，它选择额外增加7架CRJ900
支线喷气机的增长将机遇重点放在CRJ900飞机上
强大的性能和可靠性
出色的经济性
新座舱提供更大的乘客吸引力和舒适度
环境友好型– 在温室气体排放方面比竞争对手低27%，并且产生的噪音也比
其同类机型低
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拥有的与租赁的飞机
所有139架CRJ-200飞机是从西北航租赁的
自主拥有15架Q-400飞机，并且是以有吸引力的费率进行贷款融资
自主拥有16架CRJ-900飞机，或通过第三方或通过制造商进行融资
自主拥有22架萨伯340飞机
租赁20架萨伯340飞机
自主拥有1架比奇1900D
租赁8架比奇1900D飞机
26
作好更大增长的准备
计划通过签署新的合同和/或增强与现有主要航线伙伴的关系、
以及通过对新的支线飞机投资来支持那些合同，使两家子公司
成长
颠峰在增长方面处于有利的位置：
强有力的资产负债表和充裕的周转金
有竞争力的成本结构
行业领先的经营业绩
在适应强力增长方面的能力已得到证明
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