国资委“秋后算账” 航空公司力辩运营巨亏

帅哥

2009-10-17 《中国经营报》 柴莹辉

近日，一份国务院国有资产监督管理委员会（State-owned Assets Supervision and Administration，简称“国资委”）10月10日发布的“中央企业2008年度分行业运行情况”报告，将航空业推上风口浪尖。报告显示，包括钢铁、电力、水运在内的九大行业中，仅有航空业“未实现国有资产保值”。
　　“这个‘帽子’实在太大了。”一位要求匿名的国有航空公司高管极其谨慎的告诉记者，这个报告在航空业可谓是一石激起千层浪。“事实上，航空公司有很多难言的苦衷。”
　　惹人争议的是，相比水运等其他交通运输业，唯有三大航空集团在2008年交出了282.2亿元的亏损账单。巨亏背后，航空公司的运营真相到底如何？实现账面盈利以后，是否航空业就真正得以扭转乾坤？

秋后算账

　　国庆长假后的第二天，三大航空集团（中航集团、东航、南航）就收到一份意外的成绩单。在国资委发布的“中央企业2008年度分行业运行情况”中，航空运输业以282.2亿元的亏损高居榜首。
　　报告显示，在国资委公布的九个行业中，除了航空运输业，其他八个行业皆实现了100%左右的国有资产保值增值率。而中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）、中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）、中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）2008年经营亏损达到282.2亿元，比上年减利379.3亿元，未实现国有资产保值。
　　事实上，航空业一直是受金融危机影响的重灾区，为了帮助航空公司走出低谷，国家分别向南航和东航注资30亿元和70亿元。是什么原因，让和蔼的出资人忽然变脸“问责”？
　　“国资委的点名还是比较深刻的，在我看来，这与航空公司在金融衍生品中的巨额亏损事件有关。”一位来自中国航空运输协会（China Air Transport Association）的业内人士向记者分析。
　　事实胜于雄辩。2008年，东航与国航在石油价格套保交易中纷纷亏损，其中国航在该业务的浮亏达到74亿元，而东航则为62亿元。这几乎占据了三大航空集团全年亏损的一半。南航因为没有参加而侥幸逃过一劫。
　　“国资委的用意很明显，一方面要整肃衍生品场外交易，为航空公司敲响警钟；一方面要向航空公司施压，提高经营效益水平。”上述人士表示，现在国资委传达的信号越来越明确——股东不但会掏钱，还会问责。

市场悖论

　　对于航空公司来说，这份座次表无异于一个突如其来的炸弹。据悉在看到报告的当天，一家国有航空公司的高层就立刻为此召开了讨论会议。
　　“航空业的亏损有目共睹，2008年全球航空业都陷入了低谷，世界各地都有航空公司不断破产。但是涉及到国有资产保值的话题，我们必须格外谨慎，这是央企最敏感的地方。”上述匿名的国有航空高管坦言。
　　众所周知，2008年中国航空业的日子并不好过。1月份雪灾、3月份西藏风波、5月份汶川大地震，再加上油价上涨、奥运期间严格的安保措施，航空公司已经频频受挫，随后爆发的金融危机又再次给予航空业沉重的一击。
　　“航空公司在2008年面临着前所未有的困难。”国航董秘黄斌对记者承认，航空业的特点是高风险、高投入，一有风吹草动比其他行业的影响更为突出。
　　一向与国有阵营泾渭分明的民营航空，也对三大航空集团表示了理解的态度。“负责任的说，2008年中国只有春秋一家航空公司达到微利，其余公司都在亏损运营。”一位来自民营航空的老总告诉记者，某些民营航空通过“做账”来修饰报表，比如租赁的飞机通常要在每小时收入中预留出一些美元，以备退机的时候维修，而民营航空常常把这部分费用抹去。“作为上市公司，三大航空集团没有任何做账空间，反映了航空业最真实的窘状。”
　　尽管如此，与水运等其他运输行业相比，航空公司的巨亏依然显得独树一帜。其中不可回避的问题，就是航空公司票价的节节下滑。“与2007年相比，2008年票价的跌幅还是比较大。”黄斌承认。
　　在一向以价格战拼杀的航空业，这已经不是新鲜事，但是2008年受到金融危机的影响，国航和东航纷纷将国际航线的运力抽调回国内，在运力相对过剩的情况下继续价格战的厮杀，航空公司的底气都显得不太足。
　　“没有航空公司是自觉自愿打折的，始作俑者是搅局者，为了进入某条航线不惜‘抢人头’，甚至牺牲利润，从而造成行业整体收益水平的下滑。”上述匿名高管表示，这是282亿巨亏背后真正的秘密，也是行业若干年来没有解决的悖论。

纸上富贵

　　庆幸的是，三大航空集团也许很快就可以扭转乾坤。
　　日前，中国民用航空局（Civil Aviation Administration of China，简称“民航局”）局长李家祥表示，截至9月中旬中国民航已经实现利润80亿元。2009年民航出行人次将突破2亿人。来自航空公司的消息显示，目前国内航空市场已经明显出现回暖迹象，而国际航线也止跌回稳。“不出意外，三大航空公司在年底的报表上都能扭亏。”一位业内人士透露。
　　问题是摘掉了“国有资产未保值”的帽子，航空公司的日子就真正好过了吗？
　　前景未必明朗，因为为航空公司报表上盈利数字做贡献的，是原油上升后航空公司燃油套保的利润，以及人民币汇率收益。在客运、货运两大主营业务上，航空公司总显得一片惨淡。
　　“一面是不断增加的运力，一面是千方百计挤入的航线，一面是百姓呼声越来越大的机票打折，左右为难。”上述人士婉转的表示，航空公司在三个难题之间辗转腾挪，依靠主营业务盈利变得越来越难。
　　这背后更深层次的原因，是由中国航空市场的“三国时代”决定的。目前国航、南航等大型网络公司垄断着国内的主要市场，以四川航空股份有限公司（Sichuan Airlines Co., Ltd.，简称“川航”）、深圳航空有限责任公司（Shenzhen Airlines Ltd.，简称“深航”）为代表的区域型航空公司也在伺机而动，再加上涌现出来的民营航空试图分得一杯羹，兵戈相见的市场自然在票价上难以保持“默契”。
　　这样的局面为航空业埋下了导火索。“尽管民航业的运量在增加，但现有旅客的数量是用低价格做出来的，如果传统成本没有下降，那么航空业整体的盈利水平依然不高。”中国民航管理干部学院（Civil Aviation Management Institute of China）副教授邹建军指出。