民航募资为购机铺路 航空业购机潮暗埋地雷

民航

2010-11-05 《中国经营报》 柴莹辉

 经历了2009年的惨淡和2010年的爆发性增长，整个行业运力偏紧已经是不争的事实。11月4日，中国南方航空宣布，同意斥资37.8亿美元购买空中客车公司生产的36架飞机。《南航同意以37.8亿美元采购36架空中客车飞机》

　　近日波音公司（Boeing Co.）预测，未来20年内中国购买飞机的数量可能高达4330架。与此同时，一个“民航业运力将在五年内翻番”的传闻，在业内开始广泛流传。

　　经历了2009年的惨淡和2010年的爆发性增长，整个行业运力偏紧已经是不争的事实。11月4日，中国南方航空宣布，同意斥资37.8亿美元购买空中客车公司生产的36架飞机。

　　一面是难以抑制的扩张冲动，另一面却是中国民航严峻的现实：越来越拥挤的天空、严格的空域控制，以及飞行员的巨大缺口。中国民航在迎来购机风潮的同时，也为行业发展埋下了“地雷”的隐忧。

募资为购机铺路

　　毫无疑问，2010年将是航空公司大丰收的一年。源源不断的客源让航空公司的业绩全面飘红，甚至出现了旺季机票“一票难求”的局面，不断走高的客座率让各大航空公司的盈利水平纷纷冲上最高点。

　　但航空公司对此似乎并不满足。11月2日，中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）公布定向增发结果，其中A股共增发15.015亿股，H股向南龙控股增发3.125亿股，累计募集98.38亿元人民币和8.53亿港元。

　　与此同时，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）也发布公告，称公司已经获得证监会批复，核准国航定向增发不超过5.85亿A股，筹集56亿元人民币。

　　已经赚得盆满钵满的航空公司，为何还要选择继续募集资金？

　　“航空公司纷纷增发的背后，是为了降低资产负债率，这样才能取得好的银行评级，从长远来看，是在为今后购买飞机铺路。”来自南航集团的一位高层人士告诉记者，一架中型宽体客机的售价往往要高达上亿美元，航空公司必须依托银行贷款完成购机计划。

　　来自南方航空的公开资料显示，截至9月30日，南方航空的资产负债率为82%。此次南方航空增发A股所募集资金将全部用于偿还债务。中信证券的研究报告称，定向增发完成后，公司的资产负债率将基本处于全球主要航空公司的平均水平。

　　“目前行业内确实处于运力紧缺的状况。”国航董事长孔栋对记者表示，国航今后也将集中引进双通道宽体客机，以缓解供需不平衡的压力。早在今年9月份，国航就宣布订购了价值11亿美元的4架波音777飞机。

市场井喷恨“断粮”

　　“航空公司大部分航线的机票都在以全价出售，却依然有朋友托我来买机票。飞机票已经变得与旺季时的火车票一样，如此一票难求的局面我从未见过。”奥凯航空有限公司（Okay Airways Company Limited，简称“奥凯航空”）常务副总裁刘捷音表示。

　　然而，面对着热火朝天的航空市场，航空公司却倍尝“无米下炊”的焦虑。

　　这与航空公司对市场的判断失误不无关联。2009年，受到经济危机的冲击，航空公司的客座率急剧下滑，为了降低成本，航空公司纷纷推迟飞机交付计划，甚至通过加速老旧飞机退役的手段减少运力。然而2010年航空业却出现爆发式增长，航空公司在喜出望外的同时，又深切感觉到了运力吃紧的痛苦。

　　“目前从整个行业来看，旅客增速要远高于运力增速。”上述中国南方航空集团公司（China Southern Air Holding Company，简称“南航集团”）高层人士告诉记者，最近频发的飞机延误事件也与运力不足有关，因为中国的航班都是执行串飞政策，紧张的调度使得任一个环节出现问题都会导致整个链条的延误被放大。

　　“可以说，2010年民航业整体的运力处于供不应求的阶段。航空公司早已经意识到这一点，各大公司纷纷制订了运力扩张计划。” 上述南航集团高层人士说。

　　这个消息让飞机制造商笑逐颜开。11月2日，波音公司发布的《波音2010中国市场展望》中，将未来20年中国需要的飞机价值从去年的4000亿美元调高到4800亿美元。

　　根据波音公司的预测，中国在未来20年内将需要4330架新飞机，机队将扩大到目前规模的三倍，成为美国以外的最大飞机市场。

　　立竿见影的效果或许已经显现。根据国外媒体的报道，在国家主席胡锦涛访问法国期间，很有可能与空中客车公司（Airbus S.A.S.）签订100架飞机的订单，价值超过80亿美元。

　　最新新闻确认：胡锦涛与萨科齐会谈 中国订购102架空客飞机中国航空器材集团公司与空中客车公司于2010年11月4日（法国当地时间）在法国巴黎签署了订购102架空中客车飞机的协议。

盲目跟风埋“雷”

　　在民航业运力加速的同时，业内却在担心盲目购机潮所带来的风险。

　　一般而言，航空业的健康发展需要三大资源：一是运力资源，二是航线、时刻资源，三是机组、人力资源。“中国民航业的现状是，这三大核心资源都出现紧缺。”业内人士承认。

　　交通运输部部长政策咨询小组成员田保华告诉记者，目前中国约有20%的空域可以为民航所用。“除了空军管制的原因外，这也与民航的历史问题有关系，目前各个地方空管局在业务上各自为政”。

　　人力资源吃紧也是所有航空公司面临的共同难题。“一般而言，波音飞机与机组的比例是1:4，即一个航班需要四个机组。假设我们拥有10架飞机，就需要80个飞行员。”奥凯航空刘捷音为记者算了这样一笔账。

　　而最让业内担心的却是航空公司对于机队的管理规划能力。“航空公司的购机计划应该以市场调研为基础，确定好航线、客座率、机型，才开始启动谈判。”田保华称。

　　但中国的航空公司却难免有“盲目”之嫌。一位不愿具名的业内人士告诉记者，该公司的购机行为有时甚至是政治任务，由董事长直接拍板决定。“甚至飞机快到了，投入的航线和市场还依然不确定，这会大大增加运营风险”。

　　波音公司宣称，“中国将成为全世界增长最快、最具活力的航空市场，预计中国国内的客运量将以年均7.9%的速度增长。”但航空业拥有景气周期，一旦行业出现下滑时，膨胀的运力如何迅速消化？

　　这恐怕是航空公司在贷款购买飞机前更需要解决的大问题。