航空煤油出厂价上调500元每吨 航企成本将增

民航

2011-04-06 第一财讯 陈姗姗

　　国家发展改革委4月6日晚间发布关于提高航空煤油出厂价格的通知，其中航空公司主要用的3号喷气燃料价格上调500元每吨至6840元每吨。
　　这是国家发展改革委今年第二次上调航油出厂价，今年2月，3号喷气燃料价格曾上调350元每吨。去年11月和12月，3号喷气燃料价格陆续上调220元每吨和300元每吨。
　　目前，航空公司采购航油的价格构成由国产航油出厂价、中航油综合采购成本差价和到各机场的进销差价三部分构成。
　　航油目前是航空公司最大的成本消耗。中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）、中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）、中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）这三大国有航空公司的航油成本都已超过总成本的40%。而由于南航80%的航线为国内航线，每次受国内航油价格调整的影响也最大。
　　据《第一财经日报》记者了解，南航一年用油量约330万吨，其中80%左右是国内加油。此次国内航油价格每吨上涨500元，按一年计算，南航将增加燃油成本约13.2亿元。而东航与国航分别有70%左右为国内用油，按照一年计算，东航与国航也分别增加11.55亿元和11.2亿元的燃油成本（两家一年的用油量分别约为330万吨和320万吨）。
　　不过，有分析师告诉记者，由于目前油价调整的频率已经非常高，关注中期油价趋势比关注每次调价对成本的影响更重要。
　　对此，中信建投的航空分析师李磊对本报记者表示，由于目前国际油价受短期的中东局势等地缘政治的影响推动因素比较大，已经体现了10-15美元左右的溢价，如果地缘政治因素缓和，油价可能会向正常价格回归。
　　而对于未来的油价走势，华创证券方面则预计，今年油价会维持在110-120美元每桶的高位，主要是由于因为一方面美国的经济在复苏，对石油的需求在增加；另一方面，日本灾后重建对石油需求也会补涨。
　　此外，全球范围内对核电利用减弱的话，也会增加对石油能源的需求。而如果沙特、伊朗等国家之后也出现动荡（这是小概率事件），那么油价很可能会冲破150美元每桶。
　　几年前，国航、东航等曾通过燃油套保等方式对冲高油价，但这一方式在2008年因为出现巨亏而被叫停。据记者了解，目前南航和东航都在考虑是否重启燃油套保，不过尚需国资委等方面审批后才能操作。而国航和东航还有一些未到期的套保合约在执行。
　　而相比于燃油成本，对航空公司的盈利来说，航空需求的增减更为重要。对此，李磊预计，2011年受宏观经济增长中枢下移以及基数效应影响，行业增速回归正常发展轨道，考虑GDP增速以及需求弹性，预计行业增速有望达到15%水平，增速仍略高于供给，行业客座率、载运率以及票价水平有望维持现有景气水平。
　　而国泰君安证券分析师宋伟亚在其报告中也预计，2011年的航空需求增速将由2010年的超过20%回落至15%左右；不过，他也指出，行业运力增长约12%，其中三大航约在8%-10%左右，海航因基数较低，增速约在20%，这意味着供需增速依然有差距，行业紧平衡态势仍将持续。