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受益人民币升值 南航下半年汇兑收益料13亿 [复制链接]

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发表于 2011-9-8 15:28:21 |只看该作者 |倒序浏览
 2011-09-08 香港《大公报》

 受益于人民币升值,中国南方航空股份有限公司(China Southern Airlines Company Limited,简称“南航”)预计,下半年将计入约12至13亿元(人民币,下同)的汇兑收益。该集团首席财务长徐杰波表示,人民币兑美元每升值1个百分点就会为南航每年带来5亿元的额外利润。

  徐杰波是在近日接受外媒采访时,发表以上言论的。有分析指出,航空行业属于典型的外汇负债类行业,人民币升值使航空公司能够一次性获得相关的汇兑收益,同时还因航油进口价格下降及租赁成本降低而间接受益。据测算人民币每升值一个百分点,航空公司毛利率提高0.5%,对于南航每股盈利提升0.04元,敏感性为20.8%。南方航空的债务中有69%是以美元计价,随人民币的升值,这些债务的价值以及它们所产生的利息都将有所降低,进而减少公司成本、改善它们的资产负债情况。

  自去年6月中国有效结束人民币钉住美元汇率政策以来,人民币兑美元已升值6.8%。而今年至今,人民币兑美元已升值3.1%。

  中金公司认为,由于南航的美元负债最高,其或将是国内航空业人民币升值的最大受益者。同时,南航具备高业绩敏感性,在国内三大航中业务规模最大,因此从每股盈利的绝对提升幅度来看,其盈利对于客座率和运价的弹性也最高。

  徐杰波表示,受益于巨额汇兑收益以及经济增长的推动,今年国内航空旅客人数大幅增长,中国航空企业的环境好于海外竞争对手。不过,在高铁通行后,由南航、中国国航(00753)和东方航空(00670)统治的国内民航市场面临巨大竞争压力,迫使这些公司增加国际航线的运能以抵销竞争的影响。

  为应对激烈竞争,南航现正通过订购包括空中客车A380机型在内的许多飞机提高运能。目前,该集团是唯一一家订购空中客车A380巨型飞机的中资航空公司,已确认订购数为5架。

首架A380下月交付


  徐杰波称,第一架空中客车A380巨型飞机将于10月15日前后交付使用,该飞机将承担由北京出发的现有长途航线的运载。南航曾于6月份时表示,预计第一架空中客车A380飞机会于9月份交付。

  徐杰波表示,长期而言,南航计划增加国际航线的运能,争取至2015年国际航线乘客收入对公司总乘客收入的贡献率达到三成左右。今年上半年,该占比约为20%。

  据他透露,南航对于石油套期保值仍保持谨慎,因为远期对冲合约在数量和期限方面存在限制。

  作为国内三大航空公司之一的南航,是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年旅客运输量最大的航空公司。该公司半年报显示,今年上半年实现净利润27.6亿元,同比增33%,受航空旅行需求继续增长以及人民币12.1亿元汇兑收益提振。
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