东方航空公司获得70亿注资 将迎来“重生”

帅哥

　　昨（26）日15时52分，上海虹桥国际机场宾馆二楼四季厅，中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）向控股股东中国东方航空集团公司（China Eastern Air Holding Co.，简称“东航集团”）定向增发股票的议案获得股东及代表98%以上的赞成票。东航董事长刘绍勇说，这是东航大股东与小股东的双赢，也是东航与社会的双赢。
　　定向增发完成之后，70亿元将注入东航，东航的资产负债率将降低8.36个百分点。

大会现场：定向增发高票通过

　　昨天上海下了一场绵绵小雨。东航临时股东大会召开地点改在上海国际机场宾馆的四季厅进行。之前，东航几乎每次股东会都是在上海航友宾馆召开，包括2008年1月8日的临时股东大会，在那次会议上，东航的中小股东投票否决了“东新恋”。
　　昨天下午召开的是中国东方航空股份有限公司2009年第二次临时股东大会暨类别股东会议。股东大会下午14时正式开始，14时20分左右进入投票阶段，15时52分由北京的一名律师宣布投票结果。
　　东航股份公司本次定向增发募集资金约70亿元。参与昨天投票表决的A股股东及代表共513人，代表2956万股股份，占东航总股本的0.6%；参加网络投票表决的共310人，代表1704万股，占东航总股本的0.35%。参与投票表决的H股股东及代表2人，代表3.7亿股，占东航总股本的23.63%。对于东航非公开发行A股和H股，赞成票均超过了98%。
　　会议由公司董事长刘绍勇主持。律师宣布定向增发方案获得股东大会通过之后，刘绍勇及公司经营班子全体起立鼓掌。

增发原因：流动资金严重不足

　　刘绍勇会后接受本报记者采访时表示，本次非公开发行所募集的70亿元将解决公司流动资金不足的问题，同时降低公司的资产负债率。
　　截止到2008年9月30日，东航股份公司的总资产为754.71亿元，总负债为743.32亿元，资产负债率高达98.49%。根据此前发布的定向增发方案，东航将以每股3.87元人民币的价格非公开发行A股143737.5万股，同时以每股1元人民币的价格非公开发行同等数量的H股。
　　本次定向增发完成后，东航的资产负债率下降到了90.13%，且以一年期的短期借款利率5.31%计算，注资完成之后，东航短期债务减少，仅利息就可以节约3.71亿元，从而降低财务成本。公司控股股东——中国东方航空集团公司的控股比例则由发行前的59.67%上升至74.64%。

经营思路：开发大量中转航线

　　东航董秘罗祝平透露，这70亿元注入上市公司还需要走程序，此前东航股份公司已经向东航集团短期借款55亿元，目前这55亿元已经进入股份公司，这意味着70亿元中已经有55亿元注入上市公司。东航流动资金不足的问题基本解决，下一步公司将要努力向经营要效益。
　　罗祝平说，航空公司的许多成本都是刚性成本，压缩非常困难，唯一的办法就是开拓更多的市场，吸引更多的旅客。
　　东航股份公司董事长刘绍勇显然对于开拓市场成竹在胸。他介绍，东航目前通航的城市有150个，一共有436条航线，在150个通航点之间，如果巧妙地规划航线，一共可以规划出2万条航线。东航下一步，要充分利用好二类城市的航线网络，开发大量的中转航线。他举例说，北京和三亚之间的航线东航没有航权，但东航可以开通经武汉中转的航线，类似的航线，东航最近已经新增了900条。这也使得东航在上海的中转能力提高了一倍。

市场解读：东航迎来重生

　　国金证券航空运输板块分析师曾旭认为，东航股东大会通过大股东的70亿元注资一事，应该与东航最近的一系列动作联系起来看，不应该孤立地看待这一事件。
　　从去年底国资委为东航“换帅”，到东航与多家银行签订超过几百亿元的银行授信协议，一直到昨天的70亿元资金注入上市公司，这体现了国家强力拯救东航的意图。尽管东航遇到了相当大的困难，但国家没有放弃东航，这将带给东航5万多名员工极大的信心。对于东航来讲，此次股东大会通过注资方案，意味着东航“迎来了重生”。

记者手记：“东上恋”再升温

　　记者注意到，就在2月25日晚上，上海航空股份有限公司（Shanghai Airlines Co., Ltd.，简称“上航”）的注资方案也获得了董事会通过，等待股东大会的最后表决。上航将向其第三大股东——锦江国际非公开发行2.2亿股，共募集不超过10亿元。
　　此前有坊间传言，国家和上海市向东航和上航的注资，就是为了二者整合做铺垫。两天之后，两家公司的注资事宜均取得了突破性的进展，无疑使得“东上恋”再度升温。
　　东航董事长刘绍勇昨天对于东航与上航的合并传言，依然坚持自己2月3日在媒体见面会上的三个观点：东航与上航目前并无股权上的相关合作；东航对于合作持开放的态度；市场对于东航与上航合并确实有预期。不过记者注意到，刘绍勇对于“东上恋”的态度比2月初时有所改变。有记者问到“有传言说东航与上航要两家专用虹桥机场”时，刘绍勇表示这个问题太过敏感，暂不回答。
　　北京一位分析师认为，在行业经营惨淡的时候，选择“抱团取暖”是全球航空企业的一条重要游戏规则。上海的特殊性还在于，上航与东航都同时经营浦东机场和虹桥机场的航班，“两场运行”带来了成本的增加，同时也造成了资源重复配置。在这种情况下，如果两家确实能够走到一起，这也是化解危机的一种方式。