国航国泰航空货运合并案获得欧盟“通关证”

民航

2010-06-18 中国经营报-中国经营网 屈丽丽

两家中国公司的合并案却要通过欧盟的审查，这也意味着该合并案在国际市场的影响力。
　　就在航空货运市场处于强劲复苏之际，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”，00753 HK）与香港国泰航空有限公司（Cathay Pacific Airways Limited，简称“国泰航空”，00293 HK）之间酝酿4年之久，打造合资货运航空公司的计划正在进入关键时期。
　　2010年6月17日，欧盟反垄断执法机构正式通过了对这一合并案的审查，而接下来，有关中国商务部反垄断审查局的结果也将成为各方期待与注目的焦点。
　　根据此前2月25日，国泰航空发布的“成立货运航空公司公告”，国泰航空（直接和间接）收购中国国际货运航空有限公司（Air China Cargo Co.Ltd.，简称“国货航”）49%的股权。同时，国航将相应减持国货航的股权，从100%减持至51%。
　　公告同时指出：成立合资货运公司之框架协议及相关协议的生效（及交易的完成）必须遵循以下先决条件，“即不但要获得两家航空公司股东大会的批准，而且必须要取得中国和其他相关主管司法管辖区内有关监管机构的批准。”
　　据了解，2010年5月10日，国泰航空根据欧盟企业合并规则向欧委会申报了此项交易。
　　“欧盟的这一批准，将使两大航空公司免受欧盟各成员国的反垄断审查。”霍金路伟国际律师事务所反垄断法专业律师Adrian Emch告诉记者。

合并案：剑指航空货运市场

　　6月10日，国泰航空发布消息，指出公司5月客量升12%，而货运则提升了30%。
　　“到2009年，中国货运市场年均增长率将达14%，增速居世界第一位，在中国经济远景继续看好的情况下，2010年10月，中国航空货运市场仍将保持相当高的增长速度。”早在2006年，国际航空运输协会（International Air Transport Association，IATA，简称“国际航协”）曾这样预测。
　　然而，这样的希望却给更多的国内航空企业以压力，“因为与客运相比，我国航空货运一直实力较弱。一方面，贸易的不平衡导致了航空货运的单向性，另一方面，也是更重要的现实是：我国航空货运机力不足、缺乏国际性航空货运枢纽及航线网络的支持，大多数航空公司未能加入适合的航空货运联盟等问题，导致大陆的远程货运航班在飞欧美航线时，往往去时满载，返回时大都却空舱。”航空业内人士Adam告诉记者。
　　统计数据显示：在国际货运市场，中国籍航空公司的市场份额不足30%，利润更高的国际航线还主要被外资航空公司垄断。
　　正是在这样的背景下，中国加速了整合航空货运企业的步伐。来自券商的分析指出，中国政府对三大航货运重组的方案兵分两路，一路即中国南航与东航，加上中外运发展的货运业务进行合并重组，另一路则是中国国航与国泰航空的合资货运业务。
　　2010年早些时候，国航董事长孔栋在业绩记者会上就表示，国航与国泰航空组建的货运航空公司，将会成为国内最强的航空公司，相信经过几年努力，可遏止住中国全部国际货运业务被外国航空公司垄断的情况。
　　国泰航空将通过注入现金人民币16.7亿元收购国货航的25%股权及49%的盈利摊分权益，以实现与国航在合资货运公司上的合作。
　　来自大福证券的消息显示：“目前，国泰拥有25架货机，并同意以人民币19.2亿元的代价将其中4架转让予国货航，而后者现时则拥有7架货机。国泰将因转让飞机录得非经常性收益人民币3.32亿元。由于国货航将继续专注于上海及北京的商机，国泰因而实际上将其市场覆盖范围由珠江三角洲扩展至长江三角洲，而国货航则可受惠于国泰所带来的管理专业知识。”
　　很显然，合并将给国航、国泰航空市场带来更多的机会，目前国泰航空是全球第四大航空公司，而国航在国际市场上的实力也正在与日俱增。早在2009年国航增持国泰航空的计划中，曾设计两家公司合资成立货运航空公司，要超越大韩航空有限公司（Korean Air Lines Co. Ltd）成为亚太地区最大的货运航空公司。
　　不过，也正是这一庞大的野心计划使合并案本身一开始就受到多个国家或地区反垄断执法机构的审查。

反垄断国际审查：更多地降临中国公司

　　从5月10日的申报到6月17日的轻松通过，尽管耗时仅1月有余，但事件进展却直接关系着合并案背后对航空货运市场争夺的前景。
　　“让我觉得了不起的是，两家中国公司的合并却要经过欧盟的审查，这从一个侧面反映了中国经济全球化的步伐。”Adrian说，“随着中国企业国际化的加速，更多的中国企业合并案将受到欧美反垄断执法机构的审查，这也是对中国企业强调反垄断国际背景的意义所在。”
　　作为霍金路伟国际律师事务所的专业律师，Adrian的职业敏感对中国企业来说有着重要的价值。一个有说服力的佐证是，在2009年美国总统奥巴马宣布的司法部有关人事提名中，担任主管反垄断事务部长助理的克莉丝汀·瓦尼就曾是美国霍金豪森律师事务所的高级合伙人。
　　按照2004年1月20日发布并一直适用至今的《欧共体企业合并条例》，凡是达到一定规模（以营业额计算）的企业合并案都要申报，以确定是否与欧共体市场相容（即对竞争不会带来影响）。而不论这些企业来自任何国家。
　　“这些条件包括所有相关企业在全世界范围内的联合总营业额超过50亿欧元；并且在相关企业中至少有两个，其每一个在共同体范围内的总营业额都超过2.5亿欧元。（但每一个相关企业在同一成员国内的营业额均超过其在共同体范围内总营业额的三分之二者除外。）”
　　“或者所有相关企业在全世界范围内的联合总营业额超过2.5 亿欧元；在至少3个成员国内，所有相关企业的联合总营业额在每个国家都超过1 亿欧元；同时在上述所列的至少3个成员国内的每一个成员国，至少两个相关企业中每一个的总营业额均超过2500 万欧元；并且至少两个相关企业中每一个在共同体范围内的总营业额都超过1 亿欧元。（但每个相关企业在同一成员国内的营业额超过其在共同体范围内总营业额的三分之二者除外。）”
　　对于国航与国泰航空的合并案来说，它的幸运之处在于企业规模还未到足够庞大，而且也仅仅是在欧盟反垄断执法机构的审查之列。“因为在实践中，欧盟反垄断执法机构的合并审查与其成员国的合并审查是二选一的，所以，通过欧盟的审查，则意味着无须再经过其成员国的审查。”
　　“当然，轻松通过背后的另一层意味是两家航空公司在国际航空市场上的相对弱势地位，这也让合并案本身变得更有意义。在未来航空货运权的争夺中，至少目前两家公司已经迈出了关键一步。”Adam评价说。