TNT“收购战”报价没谈拢 天地华宇或成筹码

民航

2012-02-24 《华夏时报》 记者王潇雨

　　全球快递行业都在翘首以待“橙色炸药”——TNT Express（下称TNT）将以何种方式引爆全球行业变局。


　　尽管欧洲第二大包裹快递公司TNT董事会于2月17日宣布拒绝美国联合包裹服务公司（下称UPS）64.3亿美元的要约收购，但种种迹象表明，这两家已被此类传言“纠葛”多年的快递巨头间“从未如此刻般接近牵手”。2月24日，记者从多方了解到，谈判并不会因此终止，如果TNT股东得到满意报价，这件事可能在短期内促成。而一旦TNT收购战引起全球快递格局变动，必将引起对中国市场战略的重新调整。


TNT三大股东想退出


　　“这几年他们几乎每年都要提一下这件事，”对于再次“曝出”UPS有意并购TNT的消息，一位此前曾在TNT供职的人士对本报记者坦言，“因为美国经济近几年一直不景气，本土的快递企业市场份额变化不大，因此需要一个新的增长点。”


　　事实上，有关FedEx和UPS有意收购TNT快递的消息，已经盛传多年，因为该两大美国快递集团都期望通过有关收购扩大在欧洲市场的影响力，当中尤其以UPS最有可能提出收购。


　　尽管欧洲目前的经济形势也不容乐观，但作为世界上最重要的经济体之一，其在商业贸易方面的活跃程度依然使其成为物流企业全球布局中的一颗最为重要的棋子。但对于本土企业更具优势的快递业而言，TNT以及德国邮政敦豪集团（下称DHL）在欧洲的地位是两家美国巨鳄无法轻易撼动的。


　　并购就成为最迅捷切入本土市场的方式，特别是在经济形势处于低谷的境况之下，通常被企业界认为是并购的最佳时机。早在2008年，UPS就曾经开出百亿欧元报价试图收购TNT，彼时该集团的邮政与快递业务仍未分拆。


　　在RBC Capital Markets分析人士看来，随着TNT分拆邮政业务，这笔交易将会变得更合理。


　　2011年5月底，TNT终于宣布卖掉了邮政业务，将更为赚钱的快递业务在阿姆斯特丹证交所挂牌。


　　在一位物流行业资深人士看来，TNT分拆之后就注定将引发欧洲快递市场的新一轮整合，“这一定会发生，只是一个合适时机的问题。”


　　“邮政业务是夕阳产业，而TNT快递业务一直做得非常好，为了能够价值最大化卖掉了邮政业务也很正常，”前述曾供职于TNT的人士表示，“但并不能说分拆是为了卖个好价钱。”


　　但近两年TNT的业绩下滑却也是不争的事实，根据TNT方面公布的业绩报告，2010年第四季度亏损6200万美元，并关闭其位于比利时列日机场的欧洲航空枢纽，计划在2010-2017年期间削减运营成本4.3亿欧元。


　　一位TNT内部人士则表示，公司去年的业绩依然没有起色，中国的陆运业务与南美洲的快递业务是难得的亮点。


　　在一位TNT中国前任高管看来，此次并购“值得期待”，因为“TNT在北美很弱，而UPS在欧洲要面对DHL和TNT两个巨头，如果形成战略合作，对双方都是好事”，但并购也并非一番坦途，因为首先有收购价格的问题，再就是欧盟反垄断评估判定。而一旦收购成功还涉及到整合的问题，比如两家公司的战略协作以及管理团队的整合。


　　而在RBC Capital Markets的分析师看来，UPS不会在收购中遇到麻烦，因为控制TNT约40%股份的三个大股东目前正在寻求退出。而“尽管可能有反垄断方面的审查，但根据近期欧洲航空业的一些并购案判断，这并不会对交易构成阻碍”。而随着时间的推移，这笔交易的价值将会显露，两家公司将拥有成熟而完善的北美、亚洲以及欧洲市场及网络。


单独出售华宇可能性小


　　尽管收购事件尚未有最终定论，但对于早已在中国布局多年的四大快递巨头而言，格局的变化势必将引发区域市场战略的调整。特别对于在中国地区陆运业务发展迅猛的TNT而言，可能到来的变化将是怎样的趋势更显至关重要。


　　虽然早在1988年就进入中国，但UPS常年来只经营起点或者终点在中国城市的国际快递业务，虽然一直有意介入中国国内的快递业务，但碍于政策以及监管等多方面原因，始终没有更多的动作。


　　而TNT经过数轮战略调整，已经将在中国的主要业务锁定于公路快运领域，这也是TNT在欧洲本土安身立命之本。


　　在公路货运布局上，TNT的切入点同样是并购。2006年，TNT以8亿元人民币全资收购当时中国民营公路货运企业中规模领先的华宇物流，通过四年左右进行业务整合将这家由下岗工人组成的货运公司整合成为带有鲜明TNT印记的子公司天地华宇，不仅强化了其国内陆运网络，更与TNT亚洲陆运网络进行对接，还创造性地推出了国内公路货运领域的高端产品“定日达”货运服务。


　　“天地华宇是外资整合内资企业相当成功的案例，”一位公路货运行业研究人士对本报记者表示，“在很多方面为国内从事公路货运的企业确立了一个标杆。”


　　然而可能发生的并购对天地华宇而言意味着什么？


　　“TNT前任CEO彼得·巴克对天地华宇的价值看得很清楚，但现在一切将会向哪个方向发展还不好说，”一位此前曾在TNT中国任职的人士分析认为，“TNT现在最大的问题是战略不清晰。”


　　去年年底，TNT去年底将五年前收购的印度公路货运公司Speedage出售给了印度本土的一家物流企业，并宣布将未来发展重点放在国际快递业务上。


　　“因为自收购后，整合一直艰难，”一位天地华宇的前任高管对本报记者表示，“现在的华宇，将是TNT很好的一个谈判筹码，不应该会有单独出售的可能。”


　　在前述TNT中国前任高管看来，UPS在企业战略方面具有优势，而做公路运输起家的UPS应该对天地华宇在TNT的价值看得更清楚。