国企大企进军地产 电信保险航空争着当房东

航空

2010-02-04 环球财经 记者边晶晶 　政策是一件让人消遣的东西? 　　2009年的最后一天，被外界热议了月余的中国电信集团进军房地产的消息尘埃落定。当日，中卫国脉（600640，SH）公告称，其与中国电信之间关于酒店及房地产业务的重组方案获得临时股东大会通过，并收到国资委的批复。重组完成后的中卫国脉将成为中国电信旗下土地资源整合、房地产开发业务平台。 　　就在4天前，12月27日，另一家央企中国人寿（601628，SH）也完成了他在地产界部下的第一颗棋子，注资58.19亿港元，买入占总股本16.57%的远洋股份。2010年1月13日，香港上市公司远洋地产（3377，HK）称，中国人寿保险股份从中国中化股份手中收购该公司股权，进而以持股24.08%股权晋升为远洋地产第一大股东。距第一笔资金注资远洋地产不到半个月的时间内，中国人寿的这一手笔足见其进军房地产市场的决心。这也是中国人寿在先后进军银行、券商、铁路和电网之后，找到了新的投资点。 　　两家利润颇丰的大型央企在岁末年初时齐齐将脚踏进房地产业，使此前一段时间由“央企地王”引发的房地产热沸议，再度迈上一个新台阶。 　　而这些举动，也使得2010年1月10日国务院发出的《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》（简称“国11条”）中有关“控制央企涉入房地产”的相关说法，化作了一句消遣。

利润驱动

　　伫立西单的大悦城，如今已成为西单购物者认可的地标性建筑，其在二线城市的推进也让大悦城这三个字成了时尚购物的标准。可众多购物者不知的是大悦城出身——国企中粮集团。 　　众多国企前赴后继地投身到房地产业中来，媒体在2009年数据还未做实之时，皆援引2009年12月25日登出的2008年的统计数据。该数据表示，比照2004年，中国房地产业在实收收入翻一倍有余的情况下，利润却达到了趋近3倍的增长，可见利润跑得还是比市场增长规模快多了。反观一直以来为人诟病的房地产行业的利润真实性来说，这个数字恐怕还甚是保守的。 　　众所周知的是，2009年中国房地产整体跑得更快，与2008年的疲弱相对，恍如隔世（市）。中国房地产商会会长聂梅生在2009年年会上表示，2009年一年进入房地产企业的资金恐怕比4万亿的驱动资金还要高，“达到5万亿是很有可能的。” 　　对于通胀的预期现在看来是很强烈，在多家企业进入房地产业之后，股价作为最标准的指标性数据纷纷抬升，似乎不论是行业也好，还是机构和普通投资者的预期，都在认可在未来的通胀中，房地产的价格是最能保障投资收益的。 　　从2009年11月初到12月末，超过6家国企展开了在房地产行业的动作，包括家电行业的ST春兰（600854，SH）、深华发A（000020，SZ），航空业的南方航空（600029，SH）和海南航空（600221，SH），钢铁业的华菱集团，甚至一直专注于纺织行业的上海申达股份（600626，SH）也在公告称，要彻底退出传统纺织制造业务，进军房地产。 　　直到2009年末，中国电信的重磅出击让很多人看到，即便是利润已如此丰厚的电信行业也难于免受房地产的诱惑。虽然中国电信当前的地产计划还没有向拿地方面挺进，但不难想象这是迟早的事儿。同时，实为国内最大的股权股票投资市场“大玩家”——中国人寿这一步的迈出，一定程度上表明中国房地产业的利润在保险业可以投资房地产业政策闸口放开后，可能会迎来大笔的资金涌入。届时，房地产行业进入怎样的“哄抬物价”，恐怕将在几家大型央企间展开博弈，甚至不排除创造出新游戏规则的可能。

行业总动员

　　与中国电信[3.34-2.62%]独入地产业不同的是，保险行业已经开足马达，打算全行业全身心地投入到房地产行业洪流中，预计投入高达270亿美元（约合1850亿人民币）。这个数字会占到未来中国保险业总计5546亿美元资产的5%。比戴德梁行估计相对保守的中原地产预计，总额会达到1500亿元人民币。另一家仲量联行预计更为大胆，这一数值达到了2360亿元人民币。 　　除了中国人寿[27.680.58%]，此前中国平安[49.55-0.56%]（601318，SH）已率先一步进入地产行业。2009年8月6日，平安信托与金地集团[12.541.21%]签署合作投资战略框架协议，在未来三年陆续对金地集团的地产项目进行投资，投资规模可达100亿元，同时，双方还将借助各自在金融、地产方面的专业能力，共同拓展房地产领域的投资。 　　另外，泰康人寿、中国人保也获准试点，除动用大笔资金投入到基础设施建设项目上来以外，还会启动商业地产计划。 　　由于此前各保险公司在地产业的曲线布局，据不完全估计，目前国内保险公司购买的物业累计近20万平方米。 　　当前，中国各保险公司的平均盈利能力为4%。一般来说，只有达到7%才能维持保险公司的正常运营。如今，保险业积极“挂钩”地产业，无非是盈利驱动。而由国家买单、关乎民生的保险公司的进驻，自然可以让房地产业“妹妹你大胆地往前走”。 　　同样不闲着的，还有航空企业。 　　2009年8月披露的海南航空股份有限公司（Hainan Airlines Company Limited，简称“海航”）[8.189.95%]半年报显示，地产业务占公司收入比重达38%，远超其航空、旅行主业。 　　早在2009年上半年就有消息指出，海南航空的重心将转向地产项目，且出手阔绰。5月，海航置业曲线借壳ST筑信[11.065.03%]（600515，SH）；6月全面启动海航保亭旅游地产项目——投资50亿元建设两个国家5A级景区、三家五星级酒店及5~10个高尔夫球场；而2009年投资逾30亿元的海航置业对位于上海淮海路的朱美拉酒店的谋求之心早已是路人皆知，预计收购价格亦为50亿元。这两个不谋而合的数字，与截至2008年年底海航置业总资产（52亿元）几乎持平。 　　通过建设北京的海航大厦、海口的新海航大厦，海航置业介入商业地产；通过北京新华航空天竺生活基地，介入了工业地产项目。在住宅项目上，还开发了北京金康乐体育公园、海南康乐水庄等旅游地产项目及三亚海阔天空、山西檀香元等。从借壳ST筑信到后来的海南环岛计划，海航在地产业潜伏6年后，终于一飞冲天（早在2003年时海航的地产业务以扬子江地产集团的面目出现，有报道称海航之所以一直隐而不宣其地产的战略构想，在于在地产发展前期，集团董事长陈峰并不很放心这一业务发展能否支撑起海航的品牌）。 　　中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）[6.251.30%]是另一家将地产行业看得很重的航空公司，早在1996年现为南航建设子公司的广州南开房地产开发有限公司就已成立。继2009年9月17日，南方航空以18.24亿的价格竞得上海陆家嘴[22.861.60%]滨江地块之后，于11月16日再度击败复地、台湾鼎铉投资等对手，收购了位于陆家嘴的浦发银行[19.76-0.65%]大厦办公楼。

政策轮回

　　事实上，在以往曾有过的抢地风潮中，随着“两年一调控”的房地产周期政策，“抢地后遗症”往往让“地王”尝到苦头，一些企业的现金流陷入困境。而当下，似乎又到了这一政策轮回中，2010年房地产融资趋紧是目前政策释放出的强烈信号。 　　可见，2010年，房地产行业自有资金成为关键。但如今，在里面逐浪的不夫是区区几亿元或十几亿的民营房企，而是拥有政策优势和信用支持的大型央企。《环球财经》记者获悉，一家新介入房地产行业的内蒙古某能源企业有关人员带了1个亿来北京，可转了一圈，他发现什么也做不了，“北京的地皮炒得太狠，我们玩不起。” 　　“国11条”明确表示在未来的一年中将控制央企、国企进入房地产业，但实施起来真如政策制定那么简单，恐怕连央企的大管家国资委也说不清楚。 　　社科院“2009/中国房地产发展报告”课题组相关人员曾透露，受益于4万亿元投资及宽松的货币政策，2009年前十个月中，涉及建筑业的利润总额累计同比增长44.5%，足见央企2009年盈利翻身，很大程度上正得益于房地产业。在如此高的利润驱动下，“国11条”能否“出海”的确存疑。在此报告中，另一个数据也值得注意——目前进入地产业的央企占全部央企的比例已高达七成。仅海南省一地，就吸引了中铁、国电、远洋、中海等在地产界活跃的企业，“而除此之外，很多低调的央企也在进来。”海南省省长罗保铭如是说。