造飞机的开飞机？——西飞国际资产整合迷雾

民航

　2010-05-07 《经济观察报》 张延龙 　一边加速剥离与航空制造业关联度不大的非主业资产——长安期货，宣称更加“专业化”，一边又试图通过旗下上市公司西安飞机国际航空制造股份有限公司（000768.SZ，简称“西飞国际”）跨业进入航空运输领域，西安飞机工业（集团）有限责任公司（简称“西飞集团”）正在提速进行资产整合和扩张。 　　本报获悉，西飞国际正试图与安徽联华实业共同组建安徽航空——与此前“更加专注民机和航空制造”的表态相比，这项跨业扩张的举动多少有些困惑性，尤其是在航空制造企业参股航空运输企业合法性仍存争议的情况下。 　　西飞国际人士对本报称，对此事目前尚不清楚。

剥离与整合

　　4月28日，长安期货经纪有限公司在北京产权交易所挂牌转让全部股权。 　　此前，长安期货被西飞集团和下属的西飞铝业全资持有。长安期货是陕西成立最早的期货公司，并在今年2月正式成为中国金融期货交易所的交易会员，挂牌前最新账面净资产值为3073.92万元，总评估值4228.18万元，原股东已放弃优先购买权。 　　西飞集团人士对本报称，转让是在中航总公司的要求下进行的，“类似于央企剥离地产资产的思路，一部分企业将金融资产做大做强，一部分企业加速剥离。” 　　2008年，证监会曾出台期货公司“一参一控”相关规定，而目前，中航系旗下控股和参股的期货公司除长安期货外，还有位于深圳的中航期货、东莞的江南期货。 　　据悉，目前获得中金所交易会员资质的有48家期货公司，而券商有100多家。股指期货刚刚推出的当下，上月中旬刚摘牌的五矿海勤期货有限公司100%股权转让项目爆出近7000万元的溢价，市场普遍认为，长安期货将有望获得不错的溢价。 　　据接近交易的人士透露，已有多家陕西当地大型国企希望获得这部分股权，而长安期货亦希望能留在当地，“可能性比较大的是陕西煤化，5月底将会有结果”。 　　陕西煤化是陕西第二大国企，旗下拥有上市公司ST建机，并控股开源证券，同时还是长安银行的大股东。如顺利接手这部分股权，将有望进军金融全牌照领域。 　　西飞集团剥离资产的同时，其并购的首家海外航空制造企业奥地利FACC公司业务持续稳定增长，获得美国西雅图与波音合作伙伴公司交付波音737NG和波音757飞机翼梢小翼签定框架金额为3亿美元的续约合同，产品交付预计会持续到2019年。 　　这标志着这起半年前海外并购平稳度过“磨合期”。 　　公开资料显示，FACC公司是空中客车公司（Airbus S.A.S.）多型飞机复合材料制件的一级供应商，是波音多型飞机复合材料制件的二级供应商，公司为波音、空客、庞巴迪、阿莱尼亚、欧直、沃特、萨博、中国商飞等许多航空工业重要客户生产飞机复合材料结构件和内饰件。 　　2009年12月3日，西飞集团与FACC公司原股东在维也纳举行了股权交割仪式，FACC公司成为中航工业收购的首家海外航空制造企业。收购由西飞集团和香港AIGL投资基金共同投资的香港未来投资有限公司实施，随后，西飞方面向FACC公司增资4000万欧元，并提供其他资金支持。

跨业扩张？

　　4月8日，西飞国际副总经理刚邵华带着一架MA60飞机模型来到西洽会的合肥市投资环境说明会，据称，他此行的目的是与安徽联华公司签约合作筹建航空公司——安徽航空。 　　据称，航空公司将由西飞国际和安徽联华共同参股，使用MA60/MA600（新舟60//新舟600）飞机开拓支线航空市场，拟注册资本2亿元，并在10年内计划引进50架MA60/MA600飞机。 　　安徽联华一位人士对本报说，签约的是框架合作协议，并非正式合同，航空公司还处于筹建中，目前未有进一步的消息。 　　西飞集团人士默认了该项目的存在，他说，该项目由上市公司西飞国际负责，大股东对此并不清楚。 　　若合作能顺利进行，这将意味着国内的航空制造企业进军航空运输领域表现出空前的积极性——1月下旬，国产大飞机制造商中国商用飞机有限责任公司（Commercial Aircraft Corporation of China,Ltd.，简称“中国商飞”）以48%的持股比例占据大股东地位的成都航空有限公司（Chengdu Airlines Co., Ltd.，简称“成都航空”）已挂牌成立。随后，成都航空与中国商飞签订了订购30架ARJ21-700型飞机的订单，购机金额达到60亿元。 　　而2008年成立的幸福航空有限责任公司（China Joy Air Co., Ltd.，简称“幸福航空”），也由当时的中国航空工业第一集团公司（现已并入中国航空工业集团）与中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）共同投资组建，并在成立之初也采用中航一集团自行研制生产的涡桨支线飞机——新舟60为主力机型。 　　业内相关人士却对其合法性产生争议。依据2004年颁布的《公共航空运输企业经营许可规定》中“不允许与航空运输企业有直接管理关系、影响航空运输市场公平竞争的机构，单独设立或违规参股公共航空运输企业”的相关规定，ARJ21项目前副总设计师周济生曾质疑，中国商飞参股成都航空涉嫌违规。 　　但也有学者称，规定的争议是政策问题，而非法律问题。而目前来看，中国商飞参股成都航空中存在的违规争议也同样存在于目前的西飞进军支线航空业的意向当中。 　　而这项跨业扩张与此前西飞的整合思路亦多少有些出入，今年年初，西飞集团总裁孟祥凯公开称，“在积极实施并购的同时，我们还要继续卖掉西飞集团一些与主业关联度不大的企业。西飞集团将更加专业化，更加专注民机和航空制造相关的产业。”