股东向TNT快递施压 UPS收购案或在周内完成

民航

2012-03-09 21世纪网 江佩霞

　据外电报道，美国联合包裹运送服务公司（简称“UPS”）收购欧洲第二大包裹公司TNT Express的（简称“TNT”）一事再起波澜。TNT或将重新接受UPS的收购要约。如果价格谈拢，双方最快能在下周公布消息。

　　2月17日，全球四大快递巨头之一的荷兰TNT在其官网发布公告称，收到美国联合包裹公司（UPS）主动发出的非约束性收购请求，拟以每股9欧元的指示性价格收购TNT发行在外的全部543,202,420股股权，收购总价约为48.8亿欧元（合65亿美元）。

拒绝65亿美元收购 市值被低估

　　据彭博社提供的数据，西欧国家的运输服务企业在过去10年里一共进行了33起收购交易，其交易价格与被收购方总资产的平均比率为0.58倍。与此形成鲜明对比的是，UPS此次提出的收购价格则是TNT总资产的1.04倍。2月初，TNT以市值被低估、裁员和部分资产剥离及欧盟当局的反垄断申请等因素为由，并未答应该收购行动。

　　纽约投资基金White Eagle Partners LLC董事长詹姆斯·拉斯特（James Rasteh）也公开表示，市场低估了被剥离后的TNT市值，考虑近期到欧元对美元汇率的下挫，这使UPS有机可乘，并有可能“完成近十年来最划算的收购交易之一”。

　　TNT的合理收购价应该超过每股15欧元。他认为，“这笔收购交易一旦达成，将使UPS成为欧洲、中国、俄罗斯、巴西和印度五大市场包裹投递领域无可争议的领导者。这些市场的结构性增长潜力全部超过北美市场。”

　　RBC Capital Markets的分析师认为，UPS收购TNT有可能遭受欧盟反垄断方面的审查，不过根据近期欧洲航空业的一些并购案判断，这并不会对交易构成阻碍。

盈利不佳 股东施压

　　事实上，UPS和美国第二大包裹递送服务商FedEx从2008年以来就传出收购TNT的消息，两大美国快递集团都希望通过扩大在欧洲市场的影响力，对冲对欧洲第一大快递德国邮政DHL的业务短板。UPS广州分公司内部员工告诉21世纪网，“UPS近年来不断在欧洲市场进行小规模收购，如扩大东欧和土耳其的市场业务或供应链服务，并制定拓展欧洲市场的长期战略，逐步扩大在欧洲的市场控制份额。”

　　“欧洲是联合包裹在美国以外的最大市场，占UPS年度国际营收的半数或60亿美元，而联合包裹去年总营收是530亿美元。”

　　从TNT近两年财报来看，业绩下滑是不争的事实。数据显示，公司2010年第四季度亏损6200万美元，2011年前9个月，TNT净亏损达到9700万欧元，上一年同期的净利润则为6200万欧元。

　　目前，TNT已关闭其位于比利时列日机场的欧洲航空枢纽，计划在2010-2017年期间削减运营成本4.3亿欧元。业内人士透露，TNT从快递公司PostNL分拆出来之后，受到股东施压。要求重整董事会并提振股东价值，并寻找潜在收购案，这让TNT感受到不小的压力。