国航确已向大股东申请注资 以改善负债结构

帅哥

　　图：北京首都国际机场上的中国国际航空公司机队，摄于2005年10月。 　　申请注资暂时无果，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，下称“国航”）选择发行总额不超过60亿元中期票据的方法补充流动资金。昨（22）日，国航召开临时股东大会审议该项议案，并获得股东投票通过。下一步将上报相关机构以确定发行时间。 　　国航一位不愿具名的高层人士在股东大会后向记者证实，对于外界传言的百亿注资方案，国航确已向大股东中国航空集团公司（China National Aviation Holding Company，下称“中航集团”）申请注资，以改善资本负债结构，但目前尚未得到大股东方面的回复，具体申请金额则不便透露。

发行不超过60亿元中期票据

　　根据国航公告，公司计划在中国境内发行本金总额不超过人民币60亿元的中期票据，期限为3年或5年，可分次发行。该笔资金将主要用于调整债务结构和补充流动资金。 　　而由于此前中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，下称“东航”）和中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）均已公告获得大股东30亿元注资，令市场对同为央企下属单位的国航获注资猜测甚多，甚至有传言指本周国航将公告注资申请结果。但国航董秘黄斌称，国航近期没有发布类似公告的计划。 　　相比之下，国航目前的资产负债率在三大国有航空中是最低的，约为69%。因此，“申请注资不是为了救命，而是要改善资本结构”。前述国航高层人士表示，管理层永远希望用最稳健的方式经营。特别是在行业不景气的情况下，企业盈利能力下降，前几年积累消耗到一定程度便会出现资金紧张，最直接的表现就是资产负债率提高。 　　“国航这些年一直强调‘稳健’。要归还大笔债务，与其看银行的脸色，不如向股东借钱，然后通过税后利润来还。当然，我们的想法是注资越多越欢迎，但大股东如何处理就另当别论”，该人士表示。 　　但也有股东对记者表示，由于股价偏低，目前并不是注资的最佳时机，且增发注资将降低公司的净资产收益率。 　　另据相关媒体报道，东航有望再获大股东100亿元注资，以帮助其推进重组计划。东航董秘罗祝平昨日在接受记者采访时对此予以否认，指公司没有获得新一轮注资计划的任何消息。

燃油费下调非利好

　　上周五，国家发展和改革委员会（National Developmentand Reform Commission，简称“国家发改委”）、宣布将航空煤油出厂价格由每吨7450元调整为5050元，每吨降低2400元。随后，中国民用航空局（Civil Aviation Administration of China，简称“民航局”）宣布下调国内航线燃油附加费，将800公里以下航段由每位乘客80元调整为20元，800公里（含）以上航段由每位乘客150元调整流为40元。自2008年12月25日起执行。 　　有券商分析师测算指，两项综合将令国航减少年收入23亿元。前述国航财务人士指，考虑到国内国际航线比例，公司内部测算的数字约为年收入减少10亿元。“明年的工作减支重于增收。除了继续优化航线减少运营成本外，国航还要减少固定成本及结构成本。举例来说，国航每年印刷财报的费用就高达数百万元。” 　　其同时表示，由于突发事件概率较2008年下降的可能性大，明年航空公司经营状况可能未必如外界料想的糟糕。根据国际航协昨日发布的报告，随着国际贸易量预计较早恢复，航空货运比客运早1年恢复，到2010年航空货运恢复到5%以上的增长水平。