深航股权重组落地 国航和深圳政府共同掌管

民航

2011-05-10 《第一财经日报》 陈姗姗、刘晓景

　　历时两年的深圳航空有限责任公司（Shenzhen Airlines Ltd.，简称“深航”）股权变革，终于在昨天（9日）落下帷幕，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）和深圳市政府成为深航两大股东，分别持有51%和49%的股权。
　　记者昨天从深圳国际控股有限公司（下称“深圳国际”）获悉，公司通过其全资附属深国际全程物流（深圳）有限公司（下称“全程物流”），与深圳市汇润投资有限公司（下称“汇润”）签订收购协议，全程物流将向汇润收购深圳航空有限责任公司24%的股本权益。
　　此前，全程物流就是深航的股东，持有深航25%的股权，而其母公司深圳国际，则属于深圳政府旗下企业。
　　在深航的实际控制人李泽源和深航总裁李昆先后因经济犯罪被调查后，作为深圳航空有限公司二股东的中国国航，曾于去年3月通过增资6.82亿元，拿下深航51%的控股权，全程物流也出资3.48亿元，占据增资后的深航25%的股权；而深航原来的大股东汇润公司，则由于进入破产程序放弃认购当时的增资，持股比例被稀释到24%，退居深航的三股东之位。当时，业内人士就指出，如果汇润破产清算，这部分股权还会有变数。
　　如今，汇润已经被深圳中院裁定破产清算，而其名下24％的深航股权，直接与原股东沟通后协议出售。
　　值得注意的是，此次全程物流增持深航24%的股份，价格约为7.89亿元人民币，比去年国航增持深航的26%股权所付的代价要高。对此，有分析师认为，经过一年多的整合，如今深航的资产和盈利能力已经“今非昔比”，而对已经实现控股的国航来说，再增加24%的持股权，不如“让利”给深圳政府，以获得更多当地政府的资源和支持。
　　华创证券在其最新研报中就指出，作为国航控股的子公司深航，其规模和海南航空股份有限公司（Hainan Airlines Company Limited，简称“海航”）相当，但是去年仅贡献了利润3.93亿元，远低于海南航空盈利。这主要是由于去年并购期前后维稳的政策，降低了运营效率，下半年深航又因为空难被民航局勒令整改，降低了飞机日利用率。而今年上述问题都会明显好转，深航业绩将会大幅提升，预计年内贡献利润可达20亿元。
　　深航一位内部高层昨天也对本报记者透露，去年，深航的业绩已经扭亏为盈（国航增持时的审计结果显示2009年亏损），今年前四个月公司的盈利状况也比较好。目前，公司正在对定位和旗下的分子公司进行重新梳理，期望进一步理顺内部经营管理。
　　对于此次深圳政府旗下企业的增持，也有业内人士认为实际上是国航和深圳市政府对深航控制权的一次再分配，并预计之后深圳政府可以通过持股增加进而向深航增派董事或管理层来增加话语权，从而也可能影响深航未来的战略布局，毕竟，“保持深航作为深圳市名片和基地公司的地位”，是深圳市政府一直坚持的基本立场。