上航获10亿注资低于预期 巨亏拖延重组进程

帅哥

　　停牌3周的上海航空昨（26）日终于公布了股东10亿元的注资计划，该笔资金将令上航资产负债率降低5.9个百分点。
　　“注资规模比市场预期要低一些，同时上航的经营压力依然巨大。其与中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）的重组进展在两家公司均出现大额亏损的情况下，实现尚需时日。”分析人士表示。

10亿补充流动资金 控股权未变

　　按照上海航空股份有限公司（Shanghai Airlines Co., Ltd.，简称“上航”）公告，公司拟向第三大股东锦江国际（集团）有限公司定向增发2.22亿股，增发价格为每股人民币4.5元，募集资金10亿元。该笔资金扣除发行费用后，将全部用于补充公司流动资金。
　　中金公司航空业研究员陶薇发布报告表示，此前市场普遍认为上航将获得来自上海国资委10亿元到20亿元的注资，目前增发规模略低于预期，但仍可大幅改善公司财务状况。
　　按照2008年三季报披露的财务数据，上航的资产负债率达到91.35%，在获得10亿元注资后，资产负债率可降低5.9%至85.45%。同时，截至2008年9月30日，上航的带息短期负债为47.1亿元，占其总借款的60.2%。如果公司用增发募集的资金偿还短期借款，按最新的一年期贷款利率5.31%计算，每年可节省利息费用约5310万元。
　　本次增发不会导致公司控制权发生变化。上海国资委下属上海联和投资持有公司35.73%的股票，增发后仍为公司第一大股东，锦江国际目前持有上航总股本的7.93%，此次注资后，其持股比例将增至23.62%，成为上航的第二大股东。

东航通过注资议案 重组尚待时日

　　与上航宣布注资方案同日，昨天下午东航也就70亿元注资的增发方案进行了表决，股东大会通过了定向增发募资70亿的议案，全部用以补充公司流动资金。不过，即使注资完成，东航的净资产依然为负值，全年仅油料套期保值的财务损失便高达62亿元，这无疑拖延了东航上航的重组进程。
　　受成本激增和需求锐减的夹击，上航也陷入经营和财务的双重困境。2008年前三季度，上航亏损4.99亿元，全年则预计亏损同比增加100%以上。这已经是上航连续第二个年度亏损。
　　为了尽快遏止业绩下滑，东航和上航此前均采取了削减运力、降低成本等措施。东航日前还宣布，将通过联程方式打造网络型航空公司，在不增加运力的情况下，短期增加900条航线。
　　“从行业重组的角度来看，我们认为目前东航和上航面临的经营困境都比较大，提升经营效率以应对航空业的寒冬是当务之急”，陶薇表示。