中国民航业谷底洗牌 国航东航“买卖殊途”

帅哥

　　图：2008年1月1日，中国国际航空公司B-5217号波音737-79L型客机正在重庆江北国际机场滑行。在它的后面是中国东方航空公司B-2502号波音737-7W0型客机。
　　“目前主要是（东星）集团那边在操作出售事宜。”1月13日，东星航空有限公司（East Star Airlines Co., Ltd.， 简称“东星航空”）发言人汪彦锟如是回应本报记者的查询。此前的12日夜间，中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）表示，母公司中国航空集团公司（China National Aviation Holding Company，简称“中航集团”）确在与东星航空有关方面倾谈全盘收购事宜，并将原因解释为“基于整个中航集团的发展战略”。
　　而在1月11日，中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）透露，其燃油套保业务截至2008年12月31日的损失已放大至62亿人民币，东航内部人士1月13日对本报记者证实，相关损失将悉数计入2008财年报表。
　　关于东航不得不变卖东航云南分公司股权、套现幸福航空有限责任公司（China Joy Air Co., Ltd.，简称“幸福航空”）的部分股权等消息随即流传。东航董秘罗祝平对本报记者否认了变卖云南分公司股权一事，但对其余消息不置可否。
　　对于大型航空公司踏入2009年后流出一系列重组消息，亚太民航中心昨（12）日对本报记者表示，整合将是2009年行业的关键词，但大部分的交易将会失败。

中航拟收购东星

　　1月9日，本报记者透露东星航空酝酿卖盘的消息后，东星集团总裁兰世立曾致电本报，全盘否认这一消息。然而事隔三日，国航的公告终于打破沉默，表示控股股东中航集团正与东星航空商讨收购事宜，涉及后者部分或全部股份，但目前仅为“初步接触”，尚未签署正式协议，交易仍存在不确定性。
　　东星与国航方面的先后表态，表明双方可能仍就东星航空的卖盘存在分歧。而汪彦锟不愿评价目前东星航空经营是否面临较大困难，只表示既然现在是母集团层面的操作，东星航空无法置评交易达成与否的影响。12与13日，东星集团旗下旅行社业务的发言人与负责人均没有接听本报电话。
　　此前，东星航空由于没有向部分机场支付欠款，引致了杭州萧山机场以及深圳机场、云南机场集团的高调服务“封杀”，令东星的资金问题曝光。
　　在东星之前，同样为民营航空的奥凯航空有限公司（Okay Airways Company Limited，简称“奥凯航空”）与鹰联航空有限公司（United Eagle Airlines Co., Ltd.，简称“鹰联航空”）均陷入困境，而后两者此前均在高负债的状态下运作，同时亦无法向银行借贷。奥凯总裁刘捷音对本报记者证实，公司没有对银行的欠账。
　　在行业寒风吹袭之下，奥凯不得不停飞，令资金状况进一步恶化，因为应付账款由此悉数被交易方转化为欠款。而鹰联日前筹划引入新股东救急，亦暂无下文。东星航空此时选择卖盘，实有前车之鉴。
　　但中航集团收购东星的动机仍不清晰。虽然行业低谷令收购成本到达低点，但有武汉民航业人士对本报记者透露，目前东星资不抵债，状况不妙。据悉，目前东星航空拥有9架飞机（有消息指其中一架暂无法使用，但东星没有证实），其总资产或少于8亿元。
　　此外，尽管国航在武汉目前的份额低于已建立了基地的中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）（约占四成份额）与东航（约占两成份额），但收购占武汉市场仅一成左右份额的东星，国航仍无法取得相对优势地位。
　　亦有知情人士对本报记者透露，武汉虽然地理位置重要，但民航业长期客源不足，导致建立了基地的航空公司，亦不得不大力开拓外地始发的航线。与之印证的是，东星航空此前运营从广州至三亚等热门短途外地航线。
　　一个可能的解释是，依赖旗下旅行社业务提供稳定客源，并以相对低价的半廉航模式杀出一条血路的东星经营模式，引起了中航集团的兴趣。
　　中国民航大学运输经济研究所所长李晓津此前对本报表示，走类似发展道路的春秋航空有限公司（Spring Airlines Company Limited，简称“春秋航空”），至今运行尚算成功，是民营航空中比较成功的例子。而在区内，大韩航空、新加坡航空公司（Singapore Airlines Ltd.，简称“新航”）以及澳洲航空公司（Qantas Airways Ltd.）均已建立了廉价航空分支。
　　中航集团以“发展战略”为由发起的收购行动，带来多样解读。

东航否认资产变卖

　　至于刚刚迎来新掌舵人的东航，仍需清算其旧账。
　　1月11日，东航62亿套保浮亏曝光，瑞银在1月13日指出，东航先前获得的70亿元注资仅能覆盖其2008年的燃油对冲亏损，无法强化其资产负债表。
　　中金公司分析师陶薇则称，在东航的燃油对冲开始实现现金赔付的情况下，现金净流出金额有可能进一步增长，东航将会直接面临运营资金缺乏的困境，注资无法改变公司困窘的基本面。
　　东航前董事长李丰华更在13日的上海政协分组会议上表示：“东航已经走到资不抵债的边缘”。
　　包括《第一财经》在内的部分上海媒体对此报道称，东航为此将采取一系列措施，收回现金，包括减持在与中航工业合资的幸福航空中的持股，放弃正在筹建的西藏航空，并与云南省政府讨论转让东航云南分公司股权。
　　罗祝平1月13日对本报记者强调，云南分公司是东航的重要分支，没有要出售的意思，但对于是否减持在幸福航空的持股，他表示不便置评。不过上述东航内部人士则称，在2月东航可能会对外发布一系列重要举措，以应对当前的企业危机。
　　中国民航业陆续曝光的整合构想，与寰球民航业拉开帷幕的大重组交相呼应。法航-荷航集团（Air France-KLM）刚刚同意，付出3.1亿，收购意大利航空公司（Alitalia S.p.A.）的25%股权，而澳洲航空公司（Qantas Airways Ltd.）也在与英国航空公司（British Airways PLC，简称“英航”）分道扬镳后，就合并可能与马来西亚亚洲航空公司（AirAsia Berhad，简称“亚航”）进行了接触。
　　亚太民航中心对此表示，若重组决定是仓促得出，多半会以失败告终。“当没有其他选择的时候才合并，是最坏的时机——两只狗加在一起也不会变成老虎。”