燃油附加费将恢复征收 航空股应声“起飞”

帅哥

2009-11-12 《国际金融报》 记者赵怡雯 　　受国内航线旅客运输将恢复收取燃油附加费预期影响，昨（11）日航空股表现耀眼，早盘涨幅一度飙升至涨幅榜首位。业内人士认为，一旦航油附加费恢复征收，三大航股票将会大幅度受益。 　　“国内航油附加费恢复征收即将兑现，这使得市场预期得以实现，对航空股而言属实质性重大利好。”东兴证券行业分析师张勋指出，从历史来看，2005年8月1日开始征收航油附加费时国内的航油零售价格为5180 元/吨，今年8月份航油价格零售价格达到5190元/吨水平时，已经具备了恢复征收燃油附加费的条件。对照历史数据和最近两年行业在运行效率方面的提升。张勋预计，“如果本次恢复航油附加费征收，则较大可能为：800公里以下航段，20元/人次；800公里以上航段，40元/人次。” 　　如果按照上述标准进行航油附加费征收，同时2009年、2010年三大航空公司国内航线旅客运输量充分，那么张勋认为这将分别影响中国国航、南方航空、东方航空2009年EPS0.07元、0.19元、0.11元；影响2010年三大行EPS 0.08元、0.21元、0.12元。 　　长城证券分析师宋伟亚认为，如果航油附加费可以在市场预期中恢复，那么可以完整覆盖之前油价上调所带来的成本增加。 　　张勋指出，从需求角度来看，11月份、12月份的淡季业务量和票价水平可能会让人产生航油附加费恢复征收挤出航空出行需求的错觉，但在国内出行方式升级的大背景下，该举措并不会对行业产生明显的挤出效应，而会对航空公司业绩形成强力支撑。 　　但宋伟亚则指出，虽然2010年供求关系改善、本币升值预期等构成较好运营环境，但经济环境低于预期、油价高企及其他相关突发事件等风险亦构成牵制。同时，传统淡季中行业又缺乏较好刺激因素，因此长城证券也暂时下调了对该行业的评级。