大新华重启上市进程 仍将采取公开发行方式

民航

2010-07-14 网易财经 　 [size=11.6667px]　玩具企业龙昌国际今（14）日发布公告，称60亿港元接盘海航飞机租赁业务，市场均认为海航集团有限公司（HNA Group，简称“海航集团”）将借壳龙昌赴港上市。而网易财经近日获得了一份题为“关于成立大新华航空私募融资项目组的通知”的文件显示，大新华航空有限公司（Grand China Air Co. Ltd.，简称“大新华航空”）融资、上市的步伐正在加快。分析人士认为，海航剥离飞机租赁业务将是让租赁业务借壳上市，而大新华航空整体上市可能仍按照原先计划实施首次公开发行（IPO）。

大新华航空重启上市进程

　　自从去年6月外媒报道称瑞银、国泰君安、高盛三家保荐人退出，一年来集中了陈峰所有航空梦想的大新华H股上市计划悄无消息。网易财经近日获得的海航集团内部一份题为“关于成立大新华航空私募融资项目组的通知”的文件显示，大新华融资、上市的步伐正在加快。 　　这份6月份下发的通知指出，新成立的“大新华航空私募融资项目组”，主要负责和潜在投资者谈判投资条款，协助中介进行尽职调查，协调境内政府部门审批工作。项目组具体分为4个工作小组：联络审批工作组、法律事务工作组、谈判工作组、材料工作组。 　　海航集团内部一位人士表示，部署多年的大新华航空H股上市是集团最为重要的一件事情，但还从来没有以专门工作组的形式来做，这意味着搁浅了一段时间的H股上市工作重启并且加速。 　　海航集团董事长数月前在一次公司活动上曾表示，海南航空虽然偏居于海南省，但无论从规模还是业务范围都是一个全国性公司。从2004年起，海航集团就开始部署其航空业务从“海南”到“大新华”的转变。 　　当时的计划分为三步走： 第一步，2004年7月，“新华航空控股有限公司”作为组建大新华航空的引资及操作平台成立，并通过现有上市的航空板块——海航股份定向增发，使新华控股成为其第一大股东。而新华控股准备控制的航空业务除海南航空外，还包括旗下山西航空和长安航空，这几个航空公司合并代码，统一运行。 　　第二步，2007年11月29日，在新华控股基础上挂牌成立“大新华航空”，并为其募集20亿元左右资金。 第三步，“大新华航空”赴港上市。 　　据了解，大新华上市的计划只完成了第一步，第二步募资和第三步上市方案上报、批复均未完成。陈峰在去年年底曾向网易财经表示，大新华上市步骤延缓的主要原因有两个：一是2008、2009两年资本市场大环境恶劣，二是相关方案仍需证监会、中国民用航空局（Civil Aviation Administration of China，简称“民航局”）等部门批准。 　　中信建投航空业分析师李磊表示，但到目前来看，大新华航空的主要资产仍是所持海南航空41.6%股份，基本上仍是一个“壳”。根据港交所上市要求，拟上市公司必须要有“连续三年的经营历史”，但如果满足“市值达到40亿港元以上，收入在5亿以上无须三年营业记录”的豁免条件也可以达到上市目的。“在香港上市本身并不难，但能否获得投资者认可是主要的问题。”李磊表示。

飞机租赁业务借龙昌国际曲线上市

　　而将海外飞机租赁资产以60亿港元的价值注入市值仅有14亿港元的龙昌国际，使得已经控制8个上市公司的海航集团获得一个海外融资平台。 　　香港上市公司——龙昌国际昨晚发公告称，公司达成初步意向，将以总价值60亿港元的新股和可换股票据收购“雄坚有限公司”，该公司由海航集团全资所有，完成收购后“雄坚公司”将持有海航集团（香港）有限公司和香港国际航空租赁有限公司100%股份权益。后两个公司的主要业务均为飞机租赁，其中海航香港今年1月以约10亿港元收购了澳大利亚Allco公司，Allco拥有、管理68架飞机，客户包括澳洲航空公司（Qantas Airways Ltd.）、新加坡航空公司（Singapore Airlines Ltd.）等。香港国际航空租赁公司则有9架飞机，主要租赁对象是海航旗下香港航空有限公司（Hong Kong Airlines Limited，简称“香港航空”）和香港快运航空有限公司（Hong Kong Express Airways Limited，简称“香港快运”）。 　　按照此次意向协议中的0.2港元每股的价格，海航60亿港元在日后可能获得约300亿股龙昌国际普通股份（其中可换股票据需进行反摊薄调整，具体股数可能小有调整），而目前龙昌国际的总股本约为30亿股。这意味着一旦交易达成，海航日后所持龙昌国际的股份可能超过90%，此交易可以看成是海航在香港的飞机租赁业务“借壳上市”. 　　李磊认为，这笔发生在香港市场上的交易只能看做是海航飞机租赁业务的借壳上市，而大新华航空整体上市可能仍按照原先计划实施IPO. 　　被称为“八爪鱼”的海航集团，加上主业务航空板块，还涉足旅游、商业、物流、金融、机场、房地产、酒店总共八个产业板块，几个板块在资本市场的“借壳”操作令人眼花缭乱。除自有的海南航空和美兰机场两个上市公司外，宝商集团、西安民生、SST天海、*ST筑信、金海湾（更名为金海重工）、绿景地产6个上市公司均有海航资本参与。