低空开放试点起步 通用航空板块迎全面绽放

民航

2010-12-11 《第一财经日报》 黄宇

　　驾着私人飞机在蓝天自由翱翔的场景将在中国变成现实。
　　近日，国务院、中央军委印发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，对深化我国低空空域管理改革作出了部署。
　　分析人士认为，这将意味着禁锢数十年的低空空域即将开放，通用航空（指使用民用航空器从事公共航空运输以外的民用航空活动，包括从事工业、农业、林业、渔业和建筑业的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、海洋监测、文化体育等方面的飞行活动）业迎来了发展的黄金期，私人可以拥有更广阔的飞行空间。
　　“由于低空这一块本来就存在着很大的需求，再加上有政策的推动，所以这一块的市场将会被较快地释放出来。”中投顾问高级研究员黎雪荣12月8日接受《第一财经日报》《财商》记者采访时表示。
　　中信证券研究员曾旭认为，“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”可以用来形容整个通航板块，相关产业链将迅猛发展，全面绽放，相关行业公司有望迎来基本面的拐点。

私人飞机拥有量趋升

　　据了解，在低空空域开放前，通用航空公司申请飞行，除了向中国民用航空局（Civil Aviation Administration of China，简称“民航局”）申请，还需向飞行范围的空军管辖部门申请。一趟公务机的飞行，通常需提前两三天提出，而且这其中还要花费一定的费用。
　　而在低空空域开放后，将按照管制、监视和报告三类空域划设低空空域，区分不同模式实行分类管理试点。其中在报告类空域，飞行申请程序会大大减少，将极大地刺激更多人实现飞行梦想。
　　“以往，我国通用航空市场的需求者主要为政府部门和石油、电力等部分企业，私人飞机需求被强烈压抑，空域管理改革启动后，大部分直升飞机应用领域在短期内即可受益。”某券商分析师表示。
　　事实上，从目前的情况来看，我国通用航空的市场和国外还有相当大的距离。有数据显示，我国通用航空飞机数量仅为美国的0.4%，相关产业产值仅为美国的0.2%，我国通用航空飞机与运输航空飞机的比例仅为0.67:1，远远低于国际水平33:1。也正因为如此，国内该领域未来成长空间被认为潜力巨大。
　　据了解，《意见》确定了深化低空空域管理改革的总体目标、阶段步骤和主要任务。总体目标是，通过5-10年的全面建设和深化改革，逐步形成一套既有中国特色又符合低空空域管理规律的组织模式、制度安排和运作方式，充分开发和有效利用低空空域资源。
　　而按照《意见》内容，从现在开始到2011年前的一段时间为试点阶段，我国将在局部地区进行改革试点，探索低空空域管理改革的经验做法，为全面推进低空空域管理改革奠定基础。
　　2011-2015年底前则为推广阶段，在全国推广改革试点，逐步形成政府监管、行业指导、市场化运作、全国一体的低空空域运行管理和服务保障体系。
　　2016-2020年为深化阶段，进一步深化改革，使低空空域管理体制机制先进合理、法规标准科学完善、运行管理高效顺畅、服务保障体系完备可靠，低空空域资源得到科学合理的开发利用。

产业链：主要涉及五大环节

　　“和其他不少行业相比，通用航空业的投资相对较大，产业链也比较长，所以，对相关产业的带动强，受益的公司也比较多。”黎雪荣称。
　　目前，通用航空占美国GDP的1%，提供了130万个就业岗位，航空教育非常发达。据了解，通用航空对经济的拉动比例效果大概是1:10，而汽车大概是1:4。巨大的经济效益缘于通用航空庞大的产业链，涉及飞机制造、运营、地面维护、航油、维修等。
　　华泰联合证券分析师冯伟预计，未来10年的时间里，我国通用航空业年复合增长率将会达到19.9%，到2020年我国通用航空器的数量将达到7070架，是2009年末数量的7.6倍。巨大的通用航空器需求量，将会带动航空制造业的发展，相关上市公司也会显著受益。
　　记者了解到，从建设过程而言，通用航空基本上涵盖了基建、航空器制造、人员培训、运营和后续的飞机维护这五大环节。
　　具体来讲，设备检测、设备销售、培训、设备维修、空管设备的毛利率居前，通信导航设备制造、飞机制造和航空运输的毛利率次之，毛利率最低的则是零部件制造和发动机制造环节。
　　“我国通用航空目前正处于由传统市场逐步进入新兴市场阶段，对通用航空器的需求将会大幅攀升，通用航空运输需求激增，将会带来飞机制造、通用航空运输、培训、维修业务量的提升。”冯伟认为。
　　国金证券分析师赵乾明则认为，之前私人飞机需求被强烈压抑，空域管理改革启动后，大部分直升飞机应用领域在短期内即可受益。

从毛利率入手选股

　　据了解，目前A股市场上共有12家公司直接涉及到了通用航空产业链。从毛利率角度选股的话，共有5家公司可以作为投资者的标的。
　　它们分别是：海特高新（002023.SZ）、洪都航空（600316.SH）、中信海直（000099.SZ）、哈飞股份（600038.SH），以及川大智胜（002253.SZ）。
　　其中，海特高新涉足通用航空飞机维修、设备检测、培训和航空设备销售，所有业务的毛利率较高，且随着我国通用航空业的发展，相关业务也有望迎来较快的发展。
　　尽管洪都航空之前由于发布了“史上最绝情的公告”而令不少投资者大失所望，但是公司主要的产品是教练机和农林用途飞机，随着通用航空业发展带来的飞行员培训的增加，以及军方采购力度的加大，公司的业绩有望得到提升。
　　中信海直的业务主要涉及海上石油服务、路上通用航空、航空培训等，作为一家运营企业和培训机构，也有望分享到行业发展的蛋糕。
　　哈飞股份主营为直升机，兼营固定翼飞机和飞行器。根据华泰联合证券对通用航空业飞行器的预测，到2020年将达到7070架，对公司而言，这将是一个相当巨大的市场。
　　另外，川大智胜则拥有空管自动化系统和空管仿真模拟训练系统，公司是空管领域大型软件和重大装备供应商。在行业内，公司的产品毛利率相对较高，而随着通用航空业的快速发展，这些产品需求量有望获得较快的增长，从而带动公司业绩的提升。