产业发力产能提速 我国通用航空业或将爆发

民航

2011-09-27 证券市场红周刊

　编者按：通用航空是21世纪发展最快的空域交通方式之一，未来有望取代运输航空业而成为人们常见的交通方式。当前经济高速增长为通用航空的市场需求奠定了经济基础，相关政策出台进一步助力产业发展。《关于深化我国低空空域管理改革的意见》被视为我国通用航空产业发展的重要里程碑，国家“十二五”规划纲要已将通用航空列为七大战略性新兴产业之一，明确提出重点发展以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备，做大做强航空产业。

我国通用航空产业现状

　　通用航空是指使用民用航空器从事公共航空运输以外的民用航空活动，今年5月出台的中国民航“十二五”发展规划首次将“通用航空规模快速扩大”列入发展的主要目标，提出“加快基础设施建设，扩大服务领域和规模，促进通用航空快速发展”。发展通用航空业可拉动地方经济，实现产业结构升级，广东、陕西、辽宁、山东等地已经成为中国通用航空产业的第一阵营，北京也要在未来五至十年内成为通用航空研发高地和高端制造的重要承载区，形成规模达3000亿元的战略性新兴产业。

　　2001年开始我国通用航空发展加速，2010年全行业完成通用航空生产作业飞行13.98万小时，比上年增长12.9%。截止2010年底获得通用航空企业经营许可证的通用航空企业只有111家，通用航空企业适航在册航空器总数才达到1010架。由于我国通用航空目前处于初创期，飞行员人才匮乏，基础设施薄弱，近期低空管制政策的放开对通航发展具有里程碑的意义，人才培养以及基础设施的建设也将带动国内很多相关行业的快速发展并驱动市场需求。

　　2011年以前我国政策一直限制小型固定翼飞机的使用，致使我国民用或私人化的航空活动一直无法发展，随着低空领域开放，一些民用小型飞机开始飞行，通用航空业的市场前景不容限量。通用航空产业投入产出比为1：10，就业带动比为1：12，具有极强的带动效应，到2020年，中国的通用航空飞机应在1万架以上，市场价值达到几十亿美元。尽管我国商业航空已跻身于全球第二，但通用航空刚刚起步，通用航空产业市场未来发展空间巨大，预计今后十年间我国通用航空年均增长将达到15%以上。

飞机制造加速 主要部件产能受益

　　通用航空飞机主要可以分为固定翼飞机和直升机，我国固定翼通用航空飞机制造业竞争较为分散，产业规模也非常小，以技术门槛和附加值较低的超轻型飞机比重型号居多，在缺乏一定的需求量的时候难以形成产值规模。相对固定翼飞机，直升飞机在我国通用航空领域中发展较快，应用行业也较广，我国目前拥有民用直升机的单位22家，在册的民用直升机总数为97架，其注册总数仅为美国的0.92%，为世界水平的1/57。低空开放后我国私人飞机的潜在客户将超过30万人，通用航空的上下游产业将有超过万亿元的市场空间，通用航空的发展将带动国内大量飞机制造厂商快速发展，国内航空制造几乎覆盖了除了涡喷公务机之外的通用航空机种，将是低空域放开后最大的受益者。贵航股份、哈飞股份以及西飞国际等公司有产品涉足该领域。

　　航空零部件制造主要包含航空发动机和机载设备制造。当前通用航空的机载设备相对简单，一般目视飞行航空器只需必备的飞行姿态仪表系统即可，夜间目视飞行则加装相应的灯光系统，另需适航的导航设备和双向无线电通信系统、陀螺转弯速率指示器、陀螺仪、高度表、相应的发电机或变流机等，国内基本满足需求。航空发动机是通用航空飞机的核心部件，而我国航空发动机整体实力较弱。随着未来航空发动机可能列入国家重大专项，我国航空发动机产业发展将得到重大利好。关注航空动力、中航动控、成发科技等相关上市公司的中长线投资机会。

空管设备需求增加 运营维修潜力扩大

　　通用航空发展需要大量机场设备和空管配套产品，机场设备主要包括通信系统、导航系统、雷达系统、机场地面车辆等，而空管配套产品主要空管系统自动化。当前我国发展通用航空目前面临的最大困难是基础设施不健全，目前美国民航系统拥有各类空管雷达700余部，而中国民航的空管雷达则少得多，主要集中在东部地区，仅实现东部地区空域覆盖和西部地区重点航路覆盖。我国大力发展通用航空势必要建立一套新的低空雷达网，通信、导航、雷达以及空管设备将出现巨大的需求，涉及到机场设备和空管配套产品的公司主要是川大智胜、四创电子、威海广泰和航天晨光等公司。

　　低空域进一步开放受益行业除了通用航空制造外，产业链中的通用航空维修、培训、运营业等子行业也将获益。航空租赁是目前我国航空公司重要的飞机引进方式，作为经济持续稳定增长的最大发展中国家，我国的航空租赁市场大有可为。未来十年航空租赁所涉及的资金至少达到830亿美元，成为航空业投资的重要渠道，我国也被视为世界上最具有潜力的航空租赁市场。“十二五”时期通用航空器租赁、售后服务、运营管理、专业服务等运营业务将得到快速发展，培训增加人才积累，维修能力和服务水平提升保障运营安全，两者对整个通航产业发展起到积极作用，关注海特高新、中信海直的未来走势。

防御特性或助推机场板块爆发

　　2011年下半年，航空客运市场需求恢复，尽管货运市场相对处于低位，但机场旅客吞吐量和起降架次保持快速增长态势。受益于消费需求和业绩增长，机场板块上市公司增长确定，且受调控、通胀和加息影响比较小，体现出相对的防御性。

　　截止2009年底，我国通用航空器共907架，通用航空机场、临时起降点共有399个，其中通用航空机场70个，通用临时机场329个，而美国全国共有将近2万左右通航机场，巴西目前通用机场有2500多个，我国机场数量严重不足。通航机场投资属于资产性投资，可能暂时无法盈利，但具有增值价值，国外一些小型通航机场的建设资金，除去土地费用只需两三千万，却有从几千万到几个亿的增值空间。此外，通航机场相关设备种类繁多，现实需求量大，也存在较大投资潜力，通航机场建设也有望率先爆发。关注上海机场、白云机场等个股投资机会。