航空巨头趁行情不好“一次亏个够”都有理由

帅哥

2009-04-16 《第一财经日报》 萧慕寒
南方航空（600029.SH）15日公布的2008年报，超出了所有人的预期，该公司亏损额高达48亿元，其中对飞机和航材的计提减值准备有20.73亿元。今天（16日），东方航空（600115.SH）的年报更是显示，其亏损超过百亿。
　　虽然中国国航（601111.SH）的年报还没有出来，但行业分析师们意见出奇地一致，“肯定很难看，而且航油套保是亏损大头”。
　　根据公告，东方航空航油套期保值合约2008年底的公允价值损失约为64.01亿元，中国国航为68亿元。万国测评的分析师谢祖平预计，两公司极有可能趁着年景不好，把航油套保浮亏一次性计提，也就是“一次亏个够”。
　　客观来讲，航空巨头2008年巨亏有两个好处，其一是博得国资委更多的同情，进而有可能获得更多注资；其二是如果今年国际油价上涨，浮亏还能转化为浮盈，两者相冲抵，可为2009年业绩增色。
　　南方航空因为及时终止了航油套保业务，而且国内航线多占了便宜，没理由比兄弟公司业绩差。可是，超出所有人的预料，南方航空率先公布年报，而且巨亏48亿元。分析师猜测，南方航空不想显得比兄弟们“好过很多”，不如也趁着大势不好通过年报反映困难。
　　南方航空的年报显示，巨亏原因之一是计提老旧飞机和航材减值准备20.48亿元。分析师认为这主要是南方航空面临2009年经营压力，希望能够“轻装上阵”，如果未来处理掉这些飞机和航材，也存在资金回拨的可能性。
　　有2008年报“难看”在先，2009年报可能会“好看”一些。由此，航空三巨头趁着行情不好“一次亏个够”，都有理由。