新航希望启动投资东航磋商 破镜能否重圆？

游游

2009-05-01 美国《华尔街日报》 　
　　面对进入中国航空领域的诱惑，新加坡航空公司（Singapore Airlines Ltd.，简称“新航”）在处理中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）的问题上必须慎之又慎。这家中国航空公司的领导称，北京非常希望重启新加坡航空投资东方航空的磋商。
　　新加坡航空及其主要股东淡马锡控股（Temasek Holdings）以前曾做过尝试：去年它们联手以9.23亿美元竞购东方航空24%股份的计划受到了阻挠，当时国有的中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）提出了反竞标。尽管对手的竞标根本没有兑现，但新加坡方面的努力也付诸东流。
　　无疑东方航空可以利用新加坡航空的资金和技术。东方航空的累计亏损超出资本金17亿美元，另外公司还有86亿美元的贷款需要偿还。去年，东方航空亏损22亿元，原因主要在于燃油对冲蒙受了重大损失。
　　东方航空近期的生存一直依赖于来自政府的现金和贷款，而政府目前可能会接受新加坡航空所能发挥的作用。
　　通过以相当于去年价格的三分之一收购东方航空的股票，新加坡航空将难得地进入中国潜力巨大但目前表现不佳的航空业。
　　但新加坡航空自身也面临着困难，如可能很快将出现6年来的首次季度亏损。
　　新加坡航空在收购东方航空上碰运气的前提必须是，北京方面保证新加坡航空将是东方航空相当部分股份的优先竞购者，并将获得大量董事会席位。当然更不用说价格要低。
　　当然，投资于中国政府运营的航空企业并不能保证没有潜在的风险。新加坡航空将会意识到前面存在的雷区。