上海航空股份有限公司公开发行20,000 万股A 股路演公告

帅哥

航空公司排名总周转量（亿吨公里）fficeffice" />

美国联合航空1 234.40

美国美利坚航空2 205.38

美国三角航空3 185.60

德国汉莎航空4 164.38

英国航空5 164.10

美国西北航空6 154.83

法国航空7 137.86

日本航空8 134.10

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新加坡航空9 120.38

美国大陆航空10 110.56

2000 年世界前100 家航空公司营业收入合计为3316.2 亿美元，比1999 年上升7.6%；

净利润合计为38.07 亿美元，比1999 年下降60%。盈利正明显向优势企业集中，2000 年

盈利排名前20 位的航空公司合计盈利76.97 亿美元，占全部72 家盈利航空公司合计盈利

（92.08 亿美元）的83.59%。下表为2000 年净利润排名前10 位的航空公司：

航空公司排名净利润（亿美元）

新加坡航空1 9.14

美国三角航空2 8.28

美国美利坚航空3 8.13

香港国泰航空4 6.42

德国汉莎航空5 6.35

美国西南航空6 6.25

法国航空7 3.82

日本航空8 3.70

日本全日空9 3.64

美国大陆航空10 3.42

帅哥

我国航空公司中较大的为中国南方航空（集团）公司（简称“中国南方航空”）、fficeffice" />

中国国际航空公司（简称“中国国际航空”）、中国东方航空股份有限公司（简称“中

国东方航空”）和中国西南航空公司（简称“中国西南航空”），按照营业收入分别排

名世界第42 位、第47 位、第53 位和第83 位；按照吨公里收益分别排名第30 位、第39

位、第48 位和第78 位。目前，世界前100 位航空公司平均客座率为70.11%，最高的达

到88.8%，而国内航空公司的客座率比较低，平均为61.21%，均排在前70 位以后。

ffice:smarttags" />9 月11 日在美国发生了有史以来最大的一次恐怖袭击事件后，对欧美民航的发展产

生一定影响。此次事件的发生，使欧美国家的广大民众对航空旅行产生了一定的恐慌心

理，普遍担心此次恐怖事件再次重演，而从目前的情况来看，这一事件的发生已经直接

造成美国、加拿大以及英国、瑞士等欧洲国家的部分航空公司大量缩减航班，甚至出现

停飞、申请破产等严重影响。此外，随着美英等国对阿富汗进行的军事打击，估计此次

事件对欧美民航界的负面影响在短期内将无法消除。因此，总体上说，国外航空公司在

近一年或以后几年内，民航运输将难以达到”9.11”事件前的发展速度。

对于中国民航业来说，由于我国经济稳步发展，国家政治局面稳定和加入WTO 以及

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成功举行APEC 等国际性会议，将极大地增强国内外旅客对我国民航的信心。从长期的

发展趋势看，随着我国经济的高速发展和人们生活水平稳步提高，国内航空运输的需求

将会进一步增加。另外，随着我国对外交往、对外合作的日益频繁，加之2008 年奥运会

的举办，中国民航在未来的几年内将仍会有较为快速的发展。

帅哥

“9.11”事件后，对国内航线的总体影响不是很大，造成短期内欧美游客数量减少，fficeffice" />

对于象桂林、西安等以外宾为主的传统旅游航线将产生了一定影响。而对于国际航线（特

别是中美、中欧航线）比例大的航空公司，由于签证问题以及对欧美国家对恐怖活动安

全防范能力的担忧，这些航线的客源将受到较大影响，其经营将面临大的压力。但是我

国国内民航运输仍将以一定的速度增长，随着“9.11”事件影响的淡化，国际运输也会

较快恢复并增长。

（6）行业竞争情况

目前，中国民航正在进行重组，航空公司的竞争状况处于变动之中。2000 年12 月31

日前，国内共有25 家投入运营的民航客、货运输企业，其中民航总局直属航空公司10

家，非民航直属航空公司15 家（包括民航总局和地方政府合作兴办的4 家航空公司）。

据统计，2000 年非民航直属航空公司完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别

为163680 万吨公里、1348 万人和304595 万吨，占全民航比例分别为13.51%、20.04%和

15.56%，在整个民航业起到举足轻重的作用。

帅哥

ffice:smarttags" />2001 年4 月17 日，中国民用航空总局初次公布组建三大航空集团的方案，经过近一fficeffice" />

年的筹备，2002 年2 月5 日，民航重组方案正式公布，中国民航直属的9 家航空公司将

执行联合重组方案，按照政企分开的原则，形成三个大型的航空集团：以中国国际航空

公司(以下简称国航)为主体，联合中国航空总公司和西南航空公司组建中国航空集团公

司，保留国航名称并继续使用国航的原有标识；以东方航空公司为主体，兼并西北航空

公司，联合云南航空公司，组建东方航空集团公司，保留东方航空股份有限公司名称并

继续使用原有标识；以南方航空公司为主体，联合北方航空公司和新疆航空公司，组建

南方航空集团公司，保留南方航空股份有限公司的名称并继续使用原有标识。同时，民

航重组的方案中还提及政府鼓励其它航空公司在自愿的基础上，根据建立现代企业制度

的要求，联合重组成新的航空集团公司或者进入三个航空集团，也可独立自主地发展。

按照上述方案组建的三大集团将各自拥有100 多架飞机，300 多条航线，20000 多名

员工。为应对这一竞争格局，非民航直属航空公司也在政策鼓励条件下谋求联合和重组。

帅哥

招股说明书 　　业务和技术fficeffice" />

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ffice:smarttags" />2001 年4 月30 日，本公司与四川航空公司、山东航空公司、深圳航空公司、武汉航空公

司、中国邮政航空公司统一宣布，6 家航空公司已于2001 年4 月18 日签署协议，共同组

建中国中天航空企业集团。中天集团共拥有飞机近100 架、经营航线500 多条，2000 年

运输旅客800 多万人次、销售收入达80 多亿元。该集团的成立，主要致力于客货运输业

务的联合，不排斥集团内航空公司与集团外其他航空公司的各种重组与合作。目前，四

川航空公司已与南方航空、山东航空及本公司重组，武汉航空公司已与东方航空重组，

中国邮政航空公司已与南方航空重组。

随着国内民航运输企业重组的进行，未来几年将形成国际航空集团、东方航空集团、

南方航空集团和包括本公司在内的中小航空公司并存的竞争格局。

帅哥

（7）主要竞争对手情况fficeffice" />

目前，本公司在不同的航线上有不同的竞争对手，按照与竞争对手共飞航线占本公

司营运收入的比例，本公司的主要竞争对手为中国南方航空、中国国际航空、中国东方

航空和中国西南航空，其均为民航总局直属航空公司，各自情况如下（资料来源于《中

国民用航空》第11 期及2001 年《从统计看民航》，中国民用航空总局规划科技司编，

汇率按照8.3 计算）：

中国南方航空主要在上海-广州、上海-深圳等航线上与本公司竞争。目前该公司注册

资本为22 亿元，拥有飞机110 架，员工1.79 万人。2000 年运输旅客1680 万人，运输总

周转量为24.53 亿吨公里，排名国内第2 位；全年平均客座率为60.4%。2000 年营业收入

为152 亿元，实现净利润5 亿元。

中国国际航空主要在上海-北京航线上与本公司进行竞争。目前，该公司注册资本为

15 亿元，拥有飞机69 架，员工1.1 万人。2000 年运输旅客810 万人，运输总周转量为32.91

亿吨公里，排名国内第1 位；全年平均客座率为64%。2000 年中国国际航空实现营业收

入138 亿元。

中国东方航空主要在上海-广州、上海-深圳、上海-北京、上海-桂林等航线上与本公

司竞争。目前，该公司注册资本为48.67 亿元，拥有飞机72 架，员工1.35 万人。2000 年

运输旅客900 万人，运输总周转量为21.37 亿吨公里，排名国内第3 位；全年平均客座率

为62.4%。2000 年营业收入为114 亿元，实现净利润2008 万元。

帅哥

中国西南航空主要在上海-成都、上海-重庆等航线上与本公司竞争。目前，该公司注fficeffice" />

册资本为6.07 亿元，拥有飞机36 架。2000 年运输旅客470 万人，运输总周转量为6.93

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亿吨公里，排名国内第4 位；全年平均客座率为57%。2000 年中国西南航空实现营业收

入49 亿元。

（8）中国民用航空总局组建三大航空集团对本公司的影响

中国民用航空总局组建三大航空运输集团对中国民航业的发展影响较大，在一定时

期内奠定了未来几年内中国民航竞争的格局。但是本公司认为大并不等于强，决定竞争

胜负的根本因素是企业的经营机制和核心能力，三大航空运输集团的组建对本公司的影

响是机遇大于挑战。首先，从挑战来说，三大航空运输集团组建后的市场占有率将达到

80%左右，其航线网络的覆盖范围、航班集群密度和航线连接的延伸性都将得到加强，

民航行业集中度和垄断竞争程度大大提高，包括本公司在内的中小航空公司发展空间受

到挤压，今后发展的压力增大。

其次，由于中国民航重组是一个大变动时期，不同企业的压力和机遇各不相同，因

此本公司在面临压力的同时，也面临着很大的发展机遇：第一，三大航空运输集团组建

后，民航总局将实现政企分开，因而可能出现行业内平等的竞争局面，这对本公司这样

的优势企业是有利的；第二，三大航空运输集团组建后，尽管其垄断程度提高了，但三

大航空运输集团主导下的航空运输市场仍有很大发展空间，本公司本来面对的原三大航

空运输集团所主导和制约的市场竞争格局和本公司自身的发展空间并没有根本变化，在

中国航空运输市场需求不断增长的情况下，本公司的成长空间还在不断扩大；第三，本

公司质量、效益并存的快速持续增长优势和竞争地位的不断提高，必将随着中国民航业

的重组和改革步伐的加快，面临更多的联合兼并和战略合作机遇，本公司与其他5 家航

空公司共同组建中天航空企业集团即是本公司为迎接民航直属航空公司重组的挑战而采

取的重要举措。

帅哥

（9）组建中天航空企业集团的情况以及对公司经营的影响fficeffice" />

中天集团基本宗旨是利用集团内成员各自优势，通过产品和服务的联结增强集团成

员的生存能力，扩展中天集团成员可持续发展空间，将各自分散的市场区域联结起来，

形成一个覆盖范围更为广阔、为客户提供更多的航线、更加优质的服务和完善的客货邮

运输网络，从而形成集合竞争优势。集团章程规定集团成员充分享有独立的自主经营权

并自负盈亏，不排除集团成员与其他企业间的各种合作关系。

中天集团章程规定理事会为最高决策机构，理事由各航空公司的董事长或总经理出

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任，理事长由六家航空公司轮值。目前，由上海航空名誉董事长任该集团的名誉理事长，

2001 年的轮值理事长为上海航空股份有限公司董事长周赤先生。该集团常设机构为秘书

处，设秘书长一名、秘书五名，分别由六家航空公司各出一名人员组成。

中天集团是在民航直属企业联合兼并的大环境下，由6 家航空公司为寻求合作和发

展空间，自愿组成的非产权关系、非排他性、松散型企业集团（联盟），不具有独立法

人资格，主要致力于客货运输业务的联合。目前，中天集团的业务层面合作正在有计划

地推进，并已取得成效：首先，中天集团成员之间已正式签订了10 条航线的代码共享协

议和在17 条航线上签订了代码共享意向书。其次，中天集团成员在货物的中转联运、基

地及舱位代理、以及邮件运输、开发电子平台等方面达成了一致的合作意向，并已签订

了74 条航线上的SPA中转协议。再次，在不正常航班的机票互相改签、结算等方面，还

签定了《中国中天航空企业集团不正常航班改签和代理商务售票协议》。今后集团成员

之间还将积极寻求其他多种途径的合作。

帅哥

中天集团的成立可以在一定程度上稳住非民航直属航空公司阵营，保持航空运输市fficeffice" />

场的适度竞争，促进中国民航业和本公司自身的发展。尤其是随着集团内各航空公司业

务合作的全面开展，可以在很大程度上增加本公司可选航班，减少运营成本，提高管理

水平和市场竞争力。并且，随着6 家公司各自和共同发展及各项条件的成熟，该集团的

成立将会在一定程度上促进集团内航空公司走向产权联合，本公司将因此受益（如四川

航空公司的重组）。

（10）本公司实施代码共享业务合作情况

截止2002 年6 月30 日，本公司共与国内五家航空公司签署了代码共享协议，目前

已经与中国国际航空公司、南方航空公司、山东航空公司、深圳航空公司和四川航空公

司开展代码共享合作，实施代码共享的航班为上海-北京、上海-广州、广州-杭州、广州-

南京、上海-深圳、上海-青岛、上海-烟台、上海-程度、上海-重庆等。与上述航空公司的

代码共享合作在一定程度上增加了本公司可选航班，增强了对旅客的吸引力，有效增加

了本公司的收益。

帅哥

2、影响本行业发展的因素fficeffice" />

（1）有利因素

航空运输行业作为国际公认的“朝阳”行业，发展受到我国的大力扶持，在融资、

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税收、飞机引进、航线分配、燃油价格、外汇平衡、机票价格等方面都给予支持，发展

十分迅速。目前，我国航空运输在整个交通运输总量中的比重逐步增大，我国民航在国

际民航组织缔约国中的位次提前。今后的几年，我国航空运输仍将以高于世界航空运输

的平均增长速度发展，促进我国市场需求增长的主要因素包括：

居民收入水平提高，时间价值和消费结构发生变化，趋于选择高速旅行方式；城市

化进程导致城市人口增加，旅行人数增长；加入世界贸易组织，对外经济贸易活动将会

有较大幅度增加；民航基础设施得到改善，运输机队和航线网络结构更加合理，航班效

率和服务质量进一步提高；国家实行加速中西部地区发展的政策，中西部地区经济将会

得到提升；假日经济的深入开发；即时制造方式及零库存管理、产业升级导致高技术产

品和高附加值产品运输增加、知识经济及信息化能够提供电子商务往来等都会促进货物

大量和快速流动。